Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Негосударственное образовательное учреждение высшего образования

Московский технологический институт

Факультет Экономики и менеджмента Кафедра Менеджмента

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине« Финансы организаций (предприятий)»

на тему: « Управление собственным капиталом»

Выполнила:

Якушина М.А.

Москва 2015

Введение

1. Понятие, сущность и особенности формирования собственного капитала

2. Методы управления собственным капиталом

3. Количественные показатели собственных средств и эффективность их использования

4. Анализ эффективности управления собственным капиталом ЗАО «Леонтьевский центр»

Заключение

Список используемой литературы

Введение

Тема данной курсовой работы - управления собственным капталом организации. Эта тема наиболее актуальна сейчас, в условиях нестабильной экономической ситуации, жёсткой конкуренции во всех секторах экономики, когда на лицо отсутствие профессиональных знаний у большинства работников, а также части руководителей предприятий. Эти и другие негативные факторы приводят к банкротству организаций. Поэтому важное значение имеют показатели, характеризующие финансовое состояние организации. В свою очередь наличие собственного капитала является главным условием надежности организации.

Потребность изучения природы, содержания, условий и основ развития финансовых ресурсов напрямую следует из проводимой, уже несколько лет, реформы организаций в России. Теория реформирования организаций предусматривает выработку стратегии развития организаций, что нереально совершить без формирования финансовых ресурсов.

Принципиально значимым в нынешних условиях являются оценка и планирование денежных потоков в организациях, поиск эффективных источников финансирования, кроме того выгодных инвестиционных решений, компетентный мониторинг дебиторской и кредиторской задолженности, разработка рациональной учетной, налоговой, и других политик связанных с различными областями деятельности организаций.

Собственный капитал определяет общую стоимость средств организации, принадлежащих ей по праву собственности и используемых ею для формирования определенной части активов. Эта часть актива, образованная за счет инвестированного в него собственного капитала, являет собой чистые активы предприятия .

Собственный капитал содержит в себе различные по своему экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов: уставной, добавочный, резервный капитал. Помимо этого, в состав собственного капитала входят - нераспределенная прибыль, фонды специального назначения и прочие резервы. Также к собственным средствам относятся безвозмездные поступления и правительственные субсидии .

Объектом исследования выступает ЗАО «Леонтьевский центр» г. Санкт-Петербург.

Цель работы - разработать мероприятия по повышению эффективности управления собственным капиталом организации.

В связи с поставленной целью необходимо решить следующие задачи:

1) изучить понятие, сущность и особенности формирования собственного капитала;

2) проанализировать и оценить методы управления собственным капиталом;

3) выявить количественные характеристики оценки собственных средств и рассчитать эффективность их использования предприятием.

1. Понятие, сущность и особенности формирования собственного капитала

В структуре финансовых взаимосвязей народного хозяйства финансы организаций занимают начальное, основополагающее место, поскольку обслуживают основное звено общественного производства, где создаются материальные и нематериальные блага и формируется преобладающая масса финансовых ресурсов страны.

Финансы предприятий - это не только составная, но и специфическая часть финансов. Им присущи, с одной стороны, черты, характеризующие экономическую природу финансов в целом, а с другой - особенности, обусловленные функционированием финансов в разных сферах общественного производства.

Предприятие - это самостоятельный хозяйствующий субъект, сформированный для ведения хозяйственной деятельности, которая осуществляется в целях извлечения прибыли и удовлетворения социальных нужд.

Собственный капитал - это совокупность материальных ценностей и денежных средств, валютных инвестиций и затрат на приобретение прав и привилегий, требуемых для осуществления хозяйственной деятельности организации.

Собственный капитал организации, как юридического лица, отражается стоимостью имущества, принадлежащего этой организации. Чистые активы организации определяются как разность между стоимостью имущества (активным капиталом) и заемным капиталом.

Для любой организации собственниками являются юридические и физические лица, коллектив вкладчиков-пайщиков или корпорация акционеров. Уставной капитал считается одним из главных показателей, позволяющих получить представление о размерах и финансовом состоянии организаций.

Уставной капитал -- это главный первоначальный источник собственных средств организации. Он является источником формирования основного и оборотного капитала, которые в свою очередь направляются на приобретение основных производственных фондов, нематериальных активов, оборотных средств. Собственный капитал подразделяется на постоянную часть -- уставной капитал и переменную, величина которой зависит от финансовых результатов деятельности предприятия.

Уставной капитал предполагает собою комплекс средств (взносов, вкладов, долей) учредителей (участников) в собственность при образовании организации с целью обеспечения её деятельности в размерах, определенных учредительными документами, его величина формируется с учетом предполагаемой хозяйственной (производственной) деятельности и фиксируется в момент государственной регистрации организации.

Согласно Гражданскому кодексу РФ уставной капитал, в зависимости от организационно-правовой формы предприятия, может выступать в виде:

Складочного капитала - в полном товариществе и товариществе на вере;

Паевого либо неделимого фонда - в производственном кооперативе (артели);

Уставного капитала - в акционерных обществах, обществах с ограниченной и дополнительной ответственностью;

Уставного фонда - в унитарных государственных и муниципальных предприятиях.

Уставной капитал должен быть распределен между участниками (учредителями), именно этим он отличается от иных структурных элементов собственного капитала организации. Таким образом, решение общего собрания учредителей об изменениях в уставном капитале обязано сопровождаться указанием о порядке распределения его между участниками.

Уставной капитал один из наиболее стабильных компонентов собственного капитала организации, так как коррекция его величины разрешается в строго определенном порядке, установленном законодательно. Оно может быть сопряжено с переоценкой имущества организации в связи с инфляцией. Увеличение уставного капитала в следствии переоценки может реализовываться по средствам повышения цен на акции, выпущенные ранее, или путём дополнительного выпуска акций на сумму увеличения капитала.

Излишком капитала называют увеличение стоимости от переоценки недвижимости. Из подобных излишков не выплачиваются дивиденды, и они увеличивают общую стоимость капитала.

В состав переменного капитала входят: добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль и специальные фонды. В частности увеличению собственных финансовых ресурсов способствует добавочный капитал, резервный капитал.

Резервные фонды создаются добровольно, и, в отличие, от уставного капитала, который создаётся в соответствии с требованиями законодательства, формируются только в порядке, предписанном учредительными документами или учетной политикой организации. Организационно-правовая форма собственности роли не играет.

Резервный капитал -- это размер собственности организации, который используется для размещения в нём нераспределённых прибылей, для покрытия убытков, погашения облигаций и выкупа акций организации, а также для иных целей .

Размер резервного капитала составляет не менее 5 % от уставного капитала. Общества с ограниченной ответственностью (ООО), в отличие от акционерных обществ (АО), резервный капитал не формируют.

Средства резервного фонда предусмотрены для покрытия балансового убытка за отчетный год, для погашения облигаций и выкупа акций акционерного общества (АО) при неимении иных средств. Резервный фонд формируется организациями в том числе и на случай прекращения их деятельности для покрытия кредиторской задолженности. Применение резервных средств на другие цели запрещается.

Согласно законодательству определённые организации обязаны формировать резервный фонд. Например, ст. 35 Федерального закона "Об акционерных обществах" от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ предусмотрено формирование в акционерных обществах резервного фонда в размере, предусмотренном уставом общества, но не менее 5 % от его уставного капитала. Размер ежегодных отчислений предусматривается уставом общества, но не может быть менее 5 % от чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом общества. Отталкиваясь от этих нормативных требований, многие организации не обязаны создавать резервный фонд, но могут это сделать согласно учредительным документам или учетной политике.

В ходе хозяйственной деятельности у организации может появиться новое имущество или вырасти учетная стоимость уже имеющегося, т.е. возрастают размеры активов. Для учета источников такой собственности или прироста её стоимости в бухгалтерском учете существует понятие добавочного капитала.

Добавочный капитал - это эмиссионный доход, формируемый в акционерных обществах открытого типа и являющий собой сумму превышения продажной цены акций над номинальной в ходе проведения открытой подписки. Эмиссионный доход, возникший при формировании уставного капитала акционерных обществ, рассматривается не иначе как в качестве добавочного капитала и направлять его на нужды потребления нельзя. Другими словами, добавочный капитал является источником средств организации, образуемым в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной стоимости .

У добавочного капитала могут быть следующие источники формирования:

Эмиссионный доход;

Суммы дооценки внеоборотных активов;

Курсовые разницы, связанные с формированием уставного капитала;

Суммы нераспределенной прибыли, направленные как источники покрытия капитальных вложений;

Безвозмездно полученное имущество (кроме относящегося к социальной сфере, которое отражается в составе нераспределенной прибыли);

Средства ассигнований из бюджета, использованные на финансирование долгосрочных вложений .

Доходы организации, причисляемые к добавочному капиталу, увеличивают собственный капитал организации, но не влияют на финансовый результат деятельности организации в отчетном периоде. Пример: организация может получить в собственность дорогостоящую недвижимость безвозмездно, в результате чего ее имущество и капитал существенно вырастут, однако по результатам финансовой деятельности в отчетном периоде организации может понести убыток.

В налоговом учете принимается в расчет наличие доходов, не включаемых в финансовый результат деятельности: при исчислении налогооблагаемой прибыли, доходы, относимые на добавочный капитал, прибавляются к прибыли, подлежащей налогообложению.

Так же в хозяйствующих субъектах возникает еще один вид собственного капитала -- нераспределенная прибыль. Нераспределенной прибылью называется чистая прибыль (или ее часть), не распределенная в виде дивидендов между акционерами (учредителями) и не задействованная на иные нужды. В основном данные средства применяются для накопления имущества хозяйствующего субъекта или увеличения его оборотных средств в виде свободных денежных сумм, которые в любой момент готовы к новому обороту. Нераспределенная прибыль может из года в год повышаться, представляя рост собственного капитала на основе внутреннего накопления.

Большая часть собственного капитала организации накапливается в фондах специального назначения. Данные средства резервируются и отправляются на создание источников финансирования затрат на формирование нового имущества производственного назначения и социальной инфраструктуры, а кроме того на нужды социального развития (кроме капитальных вложений). Основным источником создания фондов специального назначения является остающаяся в распоряжении организации часть прибыли.

2. Методы управления собственным капиталом

Управление собственным капиталом являет собой управление процессом его создания, поддержания и эффективного использования, то есть, управление уже имеющимися активами. Это подразумевает как в целом управление собственным капиталом, так и управление его структурными элементами.

Чтобы превратить свое имущество в капитал, владельцам данной собственности нужно соблюсти следующие условия:

Капитализируемое имущество должно быть отделено от другого личного имущества владельцев на длительное время. В этом случае собственник теряет возможность использования физических или иных свойств капитализируемого имущества для непосредственного личного потребления;

с момента капитализации право на пользование и распоряжение инвестированным имуществом должно быть передано предприятию как субъекту хозяйствования. Капитализированное имущество является активами предприятия, обязующегося использовать их таким образом, чтобы стоимость этих активов максимально возросла .

Главным принципом управления собственным капиталом организации является управление образованием его собственных финансовых ресурсов. Для обеспечения эффективного управления данным процессом в организации создаётся специальная финансовая политика, нацеленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из разных источников согласно нуждам его развития в будущем периоде.

Главными задачами управления собственным капиталом являются:

Определение целесообразного размера собственного капитала;

Увеличение, если требуется, размера собственного капитала за счет нераспределенной прибыли или дополнительного выпуска акций;

Определение рациональной структуры вновь выпускаемых акций;

Определение и реализация дивидендной политики.

В ходе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования (рис.1).

Рисунок 1. Источники формирования собственного капитала организации

Управление собственным капиталом организации содержит определение оптимального соотношения между собственными и заемными финансовыми ресурсами. Финансовая структура капитала образуется под действием различных условий, отражающих и характеристики организации, и влияние на нее внешней среды, следовательно единого оптимального соотношения собственного и заемного капитала для всех компаний быть не может.

В рамках фактического осуществления стоимостной концепции оптимизации финансовой структуры организации мы можем создать модель, обеспечивающую такое соотношение собственного и заемного капитала, при которой достигается максимизирование обоснованной рыночной стоимости организации с учетом необходимого баланса "доходность - риск - ликвидность" (рис. 2).

Рисунок 2 - Алгоритм оптимизации финансовой структуры капитала в системе управления стоимостью организации.

По сравнению с заёмным, собственный капитал, характеризуется следующими положительными отличительными чертами:

1. Простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов.

2. Более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.

3. Обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.

Помимо этого, у него имеются и отрицательные свойства:

1. Ограниченность объема привлечения, а, следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка и на отдельных этапах его жизненного цикла.

2. Высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.

3. Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической.

Следовательно, организация, использующая исключительно собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (её коэффициент автономии равен единице), однако ограничивает темпы собственного развития (поскольку не может обеспечить создание нужного дополнительного объема активов во время благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

Отношение между собственными и заемными источниками средств, является одним из главных аналитических показателей, характеризующих степень риска инвестирования финансовых ресурсов в эту организацию. Одной из главнейших характеристик финансового состояния организации является стабильность её деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой организации, степенью её зависимости от кредиторов и инвесторов.

По итогам анализа внутренних и внешних факторов создаются разные варианты целевой финансовой структуры капитала с определением сценарных значений величин собственного и заемного капиталов.

3. Количественные показатели собственных средств и эффективность их использования

Разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов организации осуществляется следующим образом:

1. Анализ образования собственных финансовых ресурсов организации в прошлом периоде. Данный анализ служит для выявления потенциала создания собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития организации.

Для начала рассматриваются общий объем формирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции организации, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме образования финансовых ресурсов в предплановом периоде.

Далее изучаются источники образования собственных финансовых ресурсов. Тут в первую очередь обращают внимание на отношение внешних и внутренних источников образования собственных финансовых ресурсов, и стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников.

На последнем этапе анализа исследуется достаток собственных финансовых ресурсов, образовавшихся на предприятии в предплановом периоде.

2. Чтобы определить общую потребность в собственных финансовых ресурсах, применяют следующую формулу:

Псфр = (Пк * Уск) / 100 - СКн + Пр

где Псфр -общая потребность в собственных финансовых ресурсах организации в планируемом периоде;

Пк - общая потребность в капитале на конец планового периода;

Уск - планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме;

СКн - сумма собственного капитала на начало планируемого периода;

Пр - сумма прибыли направляемой на потребление в плановом периоде.

Рассчитанная общая потребность показывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов образуемых счет внутренних и внешних источников.

3. Анализ стоимости привлечения собственного капитала из разных источников. По итогам этого анализа разрабатываются управленческие решения касаемо выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих увеличение собственного капитала организации. Данный анализ выполняется в разрезе основных элементов собственного капитала образуемого за счет внутренних и внешних источников.

4. Гарантия наибольшего объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. Все возможности образования собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников обязаны быть выполнены до того, как обращаться к внешним источникам формирования. Поскольку ровные планируемые внутренние источники образования собственных финансовых ресурсов организации представляют собой сумму чистой прибыли и амортизационных отчислении, то первым делом в процессе планирования данных показателей следует предусмотреть возможность их роста за счет разных резервов.

Метод ускоренной амортизации активной части основных средств увеличивает возможности образования собственных финансовых ресурсов за счет этого источника. Но всё же, нужно помнить, что рост суммы амортизационных отчислений, в процессе проведения ускоренной амортизации отдельных видов основных средств, приводит к некоторому уменьшению суммы чистой прибыли. Таким образом, при исследовании резервов роста собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников нужно исходить из необходимости максимизации совокупной их суммы.

5. Гарантия требуемого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников. Часть собственных финансовых ресурсов, которую не удалось создать за счет внутренних источников финансирования, обеспечивается привлечением из внешних источников финансирования. Следовательно, если сумма собственных финансовых ресурсов, привлекаемых за счет внутренних источников, полностью покрывает общую потребность в них в плановом периоде, то в привлечении ресурсов за счет внешних источников нет необходимости.

Профессор Бланк И.А. (доктор экономических наук) предлагает рассчитывать потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников по следующей формуле:

СФРвнеш = Псфр - СФРвнут

где СФРвнеш - потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников;

Псфр - общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;

СФРвнут - сумма собственных финансовых ресурсов планируемых к привлечению за счет внутренних источников.

Обеспечение удовлетворения необходимости в собственных финансовых ресурсах за счет внешних источников планируется по средствам привлечения дополнительного паевого капитала, дополнительной эмиссии акций или за счет иных источников.

6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников образования собственных финансовых ресурсов основывается на следующих принципах:

Обеспечение наименьшей совокупной цены привлечения собственных финансовых ресурсов. Таким образом, если стоимость привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников значительно выше планируемой стоимости привлечения заемных средств, то такое формирование собственных ресурсов невыгодно;

Обеспечение сохранения управления организацией первоначальными её учредителями. Рост дополнительного паевого или акционерного капитала за счет сторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости.

Эффективность разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов оценивается с помощью коэффициента самофинансирования развития предприятия в предстоящем периоде. Его уровень должен соответствовать поставленной цели. Он рассчитывается по следующей формуле:

где Ксф - коэффициент самофинансирования предстоящего развития организации;

СФР - планируемый объем формирования собственных финансовых ресурсов;

А - планируемый прирост активов Размещено на http://www.allbest.ru/

организации;

ПП - планируемый объем потребления чистой прибыли.

Чтобы в полной мере оценить финансовое состояния организации и её устойчивость, используется система показателей. Количество финансовых коэффициентов в данной системе велико, следовательно целесообразно использовать только основные и самые информативные и существенные коэффициенты. Эти коэффициенты отражают основные аспекты финансового состояния, такие как имущественное положение, финансовая устойчивость, платежеспособность, деловая активность, прибыльность. Рекомендуется использовать не более трех-семи финансовых коэффициентов по каждому аспекту финансового состояния.

Для аналитической работы применяются следующие финансовые показатели:

Коэффициент абсолютной ликвидности Кла показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта максимально ликвидными оборотными активами - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями (нормальный уровень коэффициента должен быть не ниже 0,2):

Кла=ДС/КО

где ДС - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов (нормальный уровень коэффициента должен быть не ниже 1):

Клп=ЛА / КО

где ЛА - ликвидные активы;

КО - краткосрочные обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности Кло показывает, достаточно ли у организации средств, для погашения своих краткосрочных обязательств в течение предстоящего года (нормальный уровень коэффициента должен находиться в пределах между 1 и 2 (иногда 3)):

Кло=ТА / КО

где ТА - текущие активы;

КО - краткосрочные обязательства.

Организация с более высоким коэффициентом общего покрытия вызывает больше доверия у кредиторов. Когда же данный коэффициент меньше 1 - предприятие неплатежеспособно.

Главными показателями для анализа кредитоспособности организации считаются: собственный капитал финансовый стоимость

Отношение объема реализации к чистым текущим активам :

Ачт - чистые текущие активы, тыс.руб.

Чистые текущие активы - это оборотные активы за вычетом краткосрочных долгов предприятия.

Коэффициент К1 показывает эффективность использования оборотных активов. Высокий уровень данного коэффициента положительно характеризует кредитоспособность организации.

Тем не менее, бывают случаи, когда данный показатель очень высок или очень быстро увеличивается, тогда можно сделать вывод, что деятельность организации ведется в не соответствующих стоимости оборотных активов объемах.

Отношение объема реализации к собственному капиталу характеризует оборачиваемость собственных источников средств:

где Nр - объем реализации, тыс.руб.;

Собственный капитал, откорректированный с учетом реального состояния внеоборотных и оборотных активов, показывает наиболее точную стоимость имущества организации в части, обеспеченной собственными источниками покрытия.

Отнесенная к этой стоимости выручка от реализации, отражает оборачиваемость собственных источников более точно, поскольку ни материальные активы, ни превышение балансовой стоимости запасов над реальной их стоимостью не считаются факторами, содействующими увеличению объема продаж.

Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу отражает долю краткосрочной задолженности в собственном капитале организации. В случае когда краткосрочная задолженность меньше собственного капитала, можно расплатиться со всеми кредиторами полностью

где Дк - краткосрочная задолженность, тыс.руб.;

СК - собственный капитал, тыс.руб.

Отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации отражает величину среднего периода времени, затрачиваемого на получение причитающихся с покупателей денег:

где ДЗ - дебиторская задолженность, тыс.руб.;

Nр - объем реализации, тыс.руб.;

Увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности (снижение показателя К4) рассматривается как признак повышения кредитоспособности организации, так как долги покупателей быстрее превращаются в деньги.

Отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности организации :

где Ал - ликвидные активы, тыс.руб.;

Дк - краткосрочная задолженность, тыс.руб.

Главная характеристика финансового состояния - это стабильность деятельности. Она связана со структурой баланса организации, степенью её зависимости от кредиторов и инвесторов, с условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств.

Анализ разных сторон деятельности предприятия есть понятие финансовой устойчивости организации. Оно характеризуется соотношением собственных и заемных средств.

Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии, независимости) характеризует долю владельцев организации в общей сумме средств, авансированных в её деятельность:

Ккс=СК / Скоб

где СК - собственный капитал, тыс.руб.;

СКоб. - общая сумма капитала тыс.руб.

Чем выше значение этого коэффициента, тем более устойчива, стабильна и независима от внешних кредиторов организация.

К оэффициент соотношения заемных и собственных средств отражает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы организации. Является дополнением к коэффициенту концентрации собственного капитала:

Ккп=ЗК / СК

где ЗК - заемный капитал, тыс.руб.;

Коэффициент маневренности собственных средств показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть, вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована:

Км = СОС / СК

где СОС - собственные оборотные средства, тыс.руб.;

СК - собственный капитал, тыс.руб..

Значение данного коэффициента может сильно меняться в зависимости от вида деятельности организации и структуры её активов, в том числе оборотных активов.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений Ксв показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников:

Ксв = ДП / ВА

где ДП - долгосрочные пассивы, тыс.руб.;

ВА - внеоборотные активы, тыс.руб.

Коэффициент устойчивого финансирования - это отношение суммарной величины собственных и долгосрочных заемных средств к суммарной стоимости внеоборотных и оборотных активов. Он показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников:

Куф = (СК + ДП) / (ВА + ТА)

где (СК + ДП) - перманентный капитал, тыс.руб.;

(ВА + ТА) - сумма внеоборотных и текущих активов, тыс.руб.

Куф отражает степень независимости (или зависимости) организации от краткосрочных заемных источников покрытия.

Наравне с общепризнанными в мировой и отечественной практике нормами в качестве базы возможно применять среднеотраслевые значения коэффициентов согласно региону нахождения организации. Предпочтительно, чтобы базовые значения были определены на ту же дату, что и оцениваемые значения коэффициентов.

4. Анализ эффективности управления собственным капиталом ЗАО «Леонтьевский центр»

Объектом исследования является ЗАО «Леонтьевский центр».

Организационно - правовая форма - Закрытое акционерное общество.

На сегодняшний день ЗАО «Лентьевский центр» на рынке более 20 лет. Организация имеет различные направления деятельности: сдача помещений в аренду и субаренду, научные исследования в сфере ммеждународной экономики. ЗАО «Леонтьевский центр» осуществляет свою деятельность в соответствии с Уставом предприятия, Конституцией РФ, Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ "Об акционерных обществах".

ЗАО «Леонтьевский центр» имеет самостоятельный баланс, расчетные и транзитные счета, как рублёвые так и валютные, патент на интеллектуальную собственность, недвижимое имущество. Организация имеет круглую печать, содержащую её полное фирменное наименование на русском языке и указание на её место нахождения. Также органицазия вправе иметь штампы и бланки со своим фирменным наименованием, собственную эмблему, а также зарегистрированный в установленном порядке товарный знак и другие средства индивидуализации.

Учредителями ЗАО «Леонтьевский центр» являются граждане Российской Федерации, действующие от своего имени. Отношения между учредителями регулируются Учредительным договором о создании и деятельности закрытого акционерного общества. Высшим органом управления организации является собрание акционеров, собираемое не реже 1 раза в год.

В исключительной компетенции собрания акционеров находятся следующие вопросы:

1. Внесение изменений и дополнений в Устав.

2. Изменение уставного капитала.

3. Утверждение баланса, счета прибылей, убытков, ежегодного отчета правления, а также аудитора.

4. Утверждение размера дивиденда, выплачиваемого на обыкновенную акцию.

5. Назначение членов Ревизионной комиссии и независимых внешних аудиторов, а также определения сферы деятельности и вознаграждения.

6. Принятие решения об образовании дочерних предприятий и участие организации в иных предприятиях, объединениях.

7. Принятие решений о слиянии, присоединении, преобразовании организации в предприятие иной организационно-правовой формы.

8. Принятие решений о ликвидации организации, создании ликвидационной комиссии и утверждении его отчета.

9. Утверждение сделок и иных действий влекущих возникновение обязательств в отношении организации, которые превышают полномочия предоставленные совету директоров.

10. Избрание генерального директора, членов Совета директоров.

Главной задачей членов совета директоров и членов правления является выработка политики с целью увеличения прибыльности общества.

Основной деятельностью ЗАО «Леонтьевский центр», указанной при регистрации в едином государственном реестре юридических лиц, является сдача помещений в аренду и субаренду. Организация имеет в собственности 60% здания, 15% арендует у КУГИ г. Санкт-Петербурга, 25% здания находится в собственности других организаций. Таким образом ЗАО «Леонтьевский центр» располагает 75% здания, из которых 10% занимают офисы и вспомогательные помещения для сотрудников, остальные 60% сдаются в аренду и субаренду.

Численность сотрудников на данный момент составляет 50 человек. Деятельностью организации руководит генеральный директор. Он самостоятельно решает вопросы деятельности организации, имеет право первой подписи, распоряжается имуществом организации, осуществляет приём и увольнение работников. Генеральный директор несёт материальную и административную ответственность за достоверность данных бухгалтерского и статистического отчётов. Главный бухгалтер составляет документальные отчёты организации.

Главный бухгалтер подчиняется непосредственно директору, является его заместителем по экономическим вопросам и выполняет следующие функции:

Руководит работой по планированию и экономическому стимулированию организации, повышению производительности труда, выявлению и использованию резервов для улучшения организации производственного процесса, труда и заработной платы;

Разрабатывает нормативы для образования фондов экономического стимулирования;

Проводит всесторонний анализ результатов деятельности организации;

Осуществляет учет средств организации и хозяйственных операций с материальными и денежными ресурсами;

Устанавливает результаты финансово-хозяйственной деятельности организации;

Производит финансовые расчеты с заказчиками и поставщиками, связанные с реализацией готовой продукции, приобретением необходимых ТМЦ.

В его задачи также входит получение кредитов в банке, своевременный возврат ссуд, взаимоотношение с государственным бюджетом;

Организует и ведет бухгалтерский и налоговый учет организации в соответствии с требованиями действующего законодательства и утвержденной учетной политикой организации.

В ЗАО «Летьевский центр» имеются следующие основные отделы:

Отдел развития - занимается поиском партнёров в научной среде, участие в научных мероприятиях.

Бухгалтерия;

Отдел по работе с арендаторами - занимается поиском арендаторов, ведёт их учёт, находится в постоянном контакте с арендаторами, ведёт документацию по аренде.

Отдел по работе с персоналом - занимается кадровыми вопросами.

Отдел обслуживания здания - занимается закупкой материалов для текущего и капитального ремонта здания и офисов.

Хозяйственный отдел - занимается закупкой хозяйственных ТМЦ для офисов, закупкой канцеляии для сотрудников, руководством уборщицами и кансьержками.

Отдел договоров - работа с договорами.

Научный отдел - научные сотрудники участвуют в различных конференциях, занимаются научной деятельностью в сфере экономики.

Финансовая отчетность ЗАО «Леонтьевский центр» дает достоверное и полное представление об имущественном и финансовом положении организации, об его изменениях, а также финансовых результатах ее деятельности. Достоверной считается бухгалтерская отчетность, сформированная и составленная исходя из правил, установленных нормативными актами по бухгалтерскому учету РФ.

Финансово-экономический анализ ЗАО «Леонтьевский центр» проводится на основе собранных данных квартальной отчетности, представляемой хозяйствующим субъектом в налоговые органы.

Таблица 1 Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности ЗАО «Леонтьевский центр» за 2012-2014 гг.

По данным таблицы 1 видно, что выручка от аренды в 2012 г. составила - 20 млн.руб., в 2013 г. выручка от аренды составила - 23 млн.руб., наблюдается увеличение объемов в сравнении с 2012 г. на сумму 3 млн.руб. В 2014 г выручка от аренды составила 28 млн.руб. и по сравнению с 2013 г выросла на 4 млн.руб.

Себестоимость услуг ЗАО «Леонтьевский центр» в 2012 г составляет 14 млн.руб, а в 2014 г она выросла на 1 млн. руб. и составила 15 млн. руб. В 2014 г себестоимость составила 15,5 млн.руб. и возросла по сравнению с 2013г на 0,5 млн. руб.

Прибыль организации с 2012г по 2014 г выросла на 6,5 млн. руб. Таким образом, в целом за период 2012 - 2014 гг. наблюдается тенденция основных показателей деятельности к росту.

Рп = ПП / ВР х100, где

ПП - прибыль от реализации;

ВР - выручка предприятия.

Рентабельность продаж показывает, сколько получено прибыли на 1 рубль выручки предприятия. Рассчитаем рентабельность продаж для ЗАО «Леонтьевский центр»

Рп2012 = (6 млн. руб. / 20 млн. руб.) * 100% = 30%

Рп2013 = (8 тыс. руб. / 23 тыс. руб.) * 100% = 34,78%

Рп2014 = (12,5 тыс. руб. / 28 тыс. руб.) * 100% = 44,64%

Как показывают произведенные расчеты рентабельность продаж ЗАО «Леонтьевский центр» наибольшего своего значения достигала в 2014 году - 44,64%. Это связано с выкупом части помещений у КУГИ г. Санкт-Петербурга, и как следствие, прекращение выплат арендной платы ЗАО «Леонтьевский центр» в пользу КУГИ.

Проанализируем показатели эффективности использования трудовых ресурсов.

Таблица 2. Основные показатели эффективности использования трудовых ресурсов ЗАО «Леонтьевский центр» за 2012 - 2004 гг.

Показатели		Изменение (+;-)
				2013 г. к 2012 г.	2014 г. к 2013 г.
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, млн. руб.
Численность работающих, чел.
Фонд оплаты труда, млн. руб.
Среднемесячная зарплата, тыс. руб.
Производительность труда, млн. руб./чел

Производительность труда в 2012 году составила 0,43 млн. руб./чел., в 2013 году - 0,48 млн. руб./чел, в 2014 году - 0,56 млн. руб./чел. В 2013 году по сравнению с 2012 годом произошло увеличение данного показателя на 0,05 млн. руб./чел. В 2014 году по сравнению с 2013 годом рост показателя составил 0,08 млн. руб./чел. Руководству предприятия стоит обратить внимание на существующую отрицательную динамику темпа роста производительности труда.

В то же время, средняя заработная плата работника за месяц составила в 2012 году - 12 тыс. руб., в 2013 году - 14,5 тыс. руб., в 2014 году - 15 тыс. руб. Среднемесячная заработная плата также обнаруживает тенденцию к росту: в 2013 году по сравнению с 2012 годом наблюдается увеличение среднемесячной заработной платы на 2500 руб. В 2014 году по сравнению с 2013 годом - на 500 руб. Темп роста производительности труда выше темпа роста заработной платы, таким образом, мы можем сделать вывод, что система денежной мотивации эффективна.

Для работы организации имеет огромное значение наличие оптимального количества оборотных средств. Оборотные средства - это совокупность денежных средств, авансируемых для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения, обеспечивающих непрерывный кругооборот денежных средств.

Таблица 3. Показатели эффективности использования оборотных средств ЗАО «Леонтьевский центр» за 2012 - 2014 гг.

Показатели		Изменение (+;-)
				20 13 г. 20 14 г.	20 14 г. 20 15 г.
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, млн.руб.
Прибыль от продаж, млн.руб.
Среднегодовая стоимость оборотных средств, млн.руб.
Оборачиваемость оборотных средств:
В числе оборотов
В днях оборота
Рентабельность оборотного капитала,%

Среднегодовую стоимость оборотного капитала определяем по формуле средней простой арифметической на основании данных бухгалтерского баланса. Среднегодовая стоимость оборотного капитала возрастает на протяжении анализируемого периода с 28,2 млн. руб. до 30,97 млн. руб. в 2013 году по сравнению с 2012 годом. В 2014 году среднегодовая стоимость оборотного капитала составила 37,33 млн. руб., что больше чем в 2013 году на 6,36 млн. руб.

Коэффициент оборачиваемости определяется делением объема реализации услуг на средний остаток оборотных средств на предприятии. Длительность одного оборота в днях находится делением количества дней в периоде на коэффициент оборачиваемости. Оборачиваемость оборотного капитала довольно низкая на протяжении 2012 - 2014 гг. В 2012 году один оборот совершался за 521 день (коэффициент оборачиваемости - 0,70), в 2013 году оборачиваемость оборотного капитала ускорилась до 0,74 оборотов в год (продолжительность оборота - 493 дня), в 2014 году один оборот совершался за 486 дней (коэффициент оборачиваемости - 0,75).

Тенденцию к увеличению за 2012-2014 гг. обнаруживает показатель рентабельности оборотного капитала. В 2012 году на каждый рубль оборотного капитала было получено 21,28 руб. чистой прибыли, в 2013 году по сравнению с 2012 годом рентабельность увеличилась на 4,55 пункта и составила 25,83%, в 2014 году рентабельность оборотного капитала увеличилась до 33,49%.

Таким образом, деятельность ЗАО «Леонтьевский центр» за период 2012 - 2014 гг. характеризуется ростом выручки от продаж, балансовой прибыли, снижением периода оборачиваемости оборотных средств организации, ростом производительности труда. Вместе с тем за анализируемый период темпы роста производительности труда выше темпов роста заработной платы. Поэтому, проанализировав все показатели, характеризующие организационно - экономическую деятельность, можно сделать вывод о повышении эффективности деятельности организации.

Заключение

Управление собственным капиталом организации занимает одно из основных мест в общей системе управления организацией. Управление собственным капиталом являет собой концепцию основ и способов разработки и реализации управленческих решений, связанных с подходящим его формированием из разных источников, вдобавок обеспечением эффективного применения в различных видах хозяйственной деятельности организации.

Увеличение эффективности управления собственным капиталом стимулируется с одной стороны стремлением к улучшению финансовых результатов деятельности организации и росту благополучия ее собственников, с другой стороны - зависимостью организации от внешнего экономического окружения, оценивающего ее деятельность со стороны и образующего систему хозяйственных взаимосвязей с нею.

Следовательно, финансовую основу организации являет собой сформированный ей собственный капитал. Под собственным капиталом подразумевается общая сумма средств, принадлежащих организации на правах собственности и используемых ею для формирования активов. Стоимость активов, образованных за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой "чистые активы предприятия".

Общая сумма собственного капитала организации показывается итогом первого раздела "Пассива" отчетного баланса. Структура статей этого раздела позволяет четко идентифицировать первоначально инвестированную его часть (т.е. сумму средств, вложенных собственниками организации в процессе её создания) и накопленную его часть в процессе реализации эффективной хозяйственной деятельности. Основу первой части собственного капитала организации составляет её уставной капитал -- зафиксированная в учредительных документах общая стоимость активов, являющихся взносом собственников (участников) в капитал организации (организации, для которых не предусмотрена фиксированная сумма уставного капитала, отражают по этой позиции сумму фактического взноса собственников в её уставный фонд). Вторую часть собственного капитала представляют дополнительно вложенный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль и некоторые другие его виды.

Одной из первостепеннейших трудностей нынешних российских предприятий является эффективное управление состоянием финансовых ресурсов. Опыт показывает, что из-за отсутствия точного и систематического знания о своих финансах компании теряют до пятой части доходов. Для успешного управления нужно четко представлять за счет чего формируются финансовые ресурсы, равно как и какие условия воздействуют на составляющие финансовых ресурсов.

Управление собственным капиталом организации - это совокупность целенаправленных способов, операций, рычагов, приемов воздействия на разнообразные виды финансов для достижения определенного результата.

На основании проведенного анализа можно сделать вывод, что ЗАО «Леонтьевский центр» не является убыточной организацией, так как в течение всего рассматриваемого периода получает прибыль. Оборотные и основные средства фирмы используются достаточно эффективно и наблюдается тенденция повышения эффективности их использования. Это свидетельствует о том, что ЗАО «Леонтьевский центр» имеет резервы роста объемов продаж и увеличения прибыли.

Список используемой литературы

1. Федеральный закон РФ от 26.12.1995 №208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ред. от 30.11.2011).

2. Федеральный закон РФ от 21.11.1996 №129-ФЗ «О бухгалтерском учете» (в ред. от 28.09.2010) // Консультант Плюс.

3. Налоговый кодекс Российской федерации (Часть вторая) от 05.08.2000 №117-ФЗ. (с измен. и доп., вступивший в силу с 01.03.2007) // Консультант Плюс.

4. Федеральный закон РФ «О несостоятельности (банкротстве) от 26.10.2002 №127-ФЗ // Консультант Плюс.

5. Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденное приказом Министерства финансов РФ №34н от 29 июля 1998 года (ред. от 24.12.2010) // Консультант Плюс.

6. План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организации и Инструкция по его применению. Утверждены приказом Минфина РФ от 31.10.2000 г. №94н // Консультант Плюс.

7. Приказ Минфина РФ от 22 июля 2003 г. №67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» (в ред. ФЗ №142н от 08 ноября 2010 г.) // Консультант Плюс.

8. Приказ Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг в редакции от 08.04.2002 г. №16-00-14/125 «Порядок расчета стоимости чистых активов акционерных обществ».

9. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

10. Управление организацией (предприятием): учебник/ А.А. Раздорожный. - М.: Издательство «Экзамен», 2006.

11. Блуцевская Ю.А. Финансовые ресурсы // Вопросы экономики. №6. - 2007. - С.88 - 100.

12. Экономическая теория. Учебник для вузов под ред. Николаевой И.П. -М.: 2007

13. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: Учеб. пособие. - М.:ЮНИТИ, 2010. - 548 с

14. Экономика. Курс лекций: Учебное пособие для вузов/ В.В. Янова. - М.: Издательство «Экзамен», 2005.

15. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 316 с.

16 .Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 420 с.

17. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 208 с.

18. Барнгольц С.Б., Мельник М.В. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 328 с.

19. Басовский Л.Е. Теория экономического анализа. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 222 с.

20. Бердникова Т.Е. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 288 с.

21. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - СПб.: Питер, 2008. - 240 с.

22. Васильева Л.С. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий: учебник / Л.С. Васильева, Е.М. Штейн, М.В. Петровская. - М.: Издательство «Экзамен», 2008. - 319 с.

23. Глазов М.М. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Андреевский ИД, 2006. - 432 с.

24. Гиляровская Л.Т., Вехорева А.А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. - С.-Петербург: Питер, 2008. - 325 с.

25. Гинзбург А.И. Экономический анализ. - СПб.: Питер, 2011. - 386 с.

26. Гребенщикова Е.В. Альтернативный расчет запаса финансовой прочности предприятия // Финансы, - 2006. - №8, - С. 35-40.

27. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика: Учеб. пособие. - СПб.: Издательский дом «Бизнес-пресса», 2008. - 304 с.

28. Ерзунова, А. Анализируем ликвидность баланса / А. Ерзунова // Российский бухгалтер. - 2007. - №9. - С. 35-38.

29. Ефимова О.В. Анализ собственного капитала // Финансы - 2004 -

1. №1. - с. 95-101.

30. Крылов Э.И., Власова В.М. и др. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 346 с.

31. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - Научное издание. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 382 с.

32. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика. 2006. - 512 с.

Подобные документы

Сущность и основные характеристики понятия "собственный капитал" и "управление собственным капиталом". Источники формирования собственного капитала, задачи и функции управления им и методы оценки. Количественные характеристики оценки собственных средств.

дипломная работа , добавлен 19.04.2010


Сущность, структура и методы формирования собственного капитала, современные методы оценки его стоимости. Особенности дивидендной и эмиссионной политики, анализ структуры и управление собственным капиталом на предприятии, направления его оптимизации.

дипломная работа , добавлен 24.11.2010


Основные цели и принципы формирования капитала предприятия: классификация видов и оптимизация структуры. Оценка стоимости отдельных элементов капитала. Анализ управления собственным и заемным капиталом. Обоснование оптимальной структуры капитала.

презентация , добавлен 22.06.2015


Сущность и классификация оборотного капитала. Политика управления оборотным капиталом, ее виды и признаки. Правила операций по покрытию финансовых потребностей. Методы расчёта собственного капитала организации и оценка эффективности управления им.

курсовая работа , добавлен 18.01.2014


Сущность и структура собственного капитала предприятия, механизм управления им. Источники формирования собственных финансовых ресурсов предприятия. Анализ и оценка эффективности управления собственным капиталом ООО "Лемон", пути его совершенствования.

курсовая работа , добавлен 15.01.2012


Собственный капитал предприятия и порядок его формирования. Оценка организации учета собственного капитала ООО "Сибирская строительная компания". Анализ структуры собственного капитала, финансовой устойчивости. Мероприятия по финансовому оздоровлению.

курсовая работа , добавлен 24.05.2014


Сущность, источники формирования и политика управления оборотным капиталом предприятия. Принципиальные различия между заемным и собственным капиталом, способы их использования. Анализ чистого оборотного капитала и модели его кредитного финансирования.

курсовая работа , добавлен 26.10.2010


Состояние и проблемы организации собственного капитала на предприятии, ее нормативно-законодательное обеспечение. Анализ организации собственного капитала в ОАО "Усмань-Табак", его состав и структура, оценка рациональности и пути совершенствования.

курсовая работа , добавлен 13.05.2009


Функциональные обязанности главного бухгалтера. Формирование и анализ основных финансовых показателей организации. Анализ структуры собственного капитала. Информационные технологии, используемые в процессе управления финансовыми результатами организации.

отчет по практике , добавлен 10.12.2011


Значение собственного капитала в деятельности организации, методика оптимизации его структуры. Анализ собственного капитала ОАО "КамАЗ", его динамика и эффективность использования. Рекомендации по совершенствованию структуры собственного капитала.

Управление собственным капиталом состоит в формировании целевых источников финансирования за счет прибыли, взносов учредителей и участников и других доходов, а также их использовании.

Финансовый менеджер определяет состав и структур образуемых в предприятии фондов денежных средств, а также устанавливает целевые направления их расходования.

Ряд фондов денежных средств образуется предприятиями в силу требований законов, другие зависят от решения учредителей и учетной политики предприятия.

Уставный капитал. Выступает основным и, как правило, единственным источником финансирования на момент создания коммерческой организации акционерного типа; он характеризует долю собственников в активах предприятия. В балансе уставный капитал отражается в сумме, определенной учредительными документами. Увеличение (уменьшение) уставного капитала допускается по решению собственников организации по итогам собрания за год с обязательным изменением учредительных документов. Для хозяйственных обществ законодательством предусматривается необходимость вынужденного изменения величины уставного капитала (в сторону понижения) в том случае, если его величина превосходит стоимость чистых активов общества.

Уставный капитал организации определяет минимальный размер ее имущества, гарантирующего интересы ее кредиторов. Для некоторых организационно-правовых форм бизнеса его величина ограничивается снизу; в частности, минимальный уставный капитал открытого общества должен составлять не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда (МРОТ) на дату его регистрации, а закрытого общества - не менее стократной суммы МРОТ.

Уставный капитал акционерного общества может состоять из акций двух типов - обыкновенные и привилегированные, причем номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25%. Акции общества, распределенные при его учреждении, должны быть полностью оплачены в течение срока, определенного уставом общества, при этом не менее 50% распределенных акций следует оплатить в течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества, а оставшуюся часть - в течение года с момента его регистрации.

Акция - ценная бумага, свидетельствующая об участии ее владельца в собственном капитале компании. Покупка акций сопровождается для инвестора приобретением ряда имущественных и иных прав:

• - право голоса, т. е. право на участие в управлении компанией посредством, как правило, голосования на собрании акционеров при выборе его исполнительных органов, принятии стратегических направлений деятельности компании, решении вопросов, касающихся имущественных интересов акционеров, в частности вопросов, касающихся ликвидации или продажи части имущества, эмиссии ценных бумаг и др.; отметим, что акция не предоставляет права голоса до момента ее полной оплаты, за исключением акций, приобретаемых учредителями при создании общества;
• - право на участие в распределении прибыли, а, следовательно, на получение

пропорциональной части прибыли в форме дивидендов;

• - право на соответствующую долю в акционерном капитале компании иостатка активов при ее ликвидации;
• - право на ограниченную ответственность, согласно которому акционеры отвечают по внешним обязательствам компании лишь в пределах рыночной стоимости принадлежащих им акций;
• - право продажи или уступки акции ее владельцем какому-либо другому лицу;
• - право на получение информации о деятельности компании, главным образом той, которая представлена в публикуемом годовом отчете.

Обыкновенные акции являются основным компонентом уставного капитала компании. С позиции потенциальных инвесторов они характеризуются следующими особенностями:

• 1) могут генерировать относительно больший доход, однако более рисковые по сравнению с другими вариантами инвестирования средств;
• 2) нет гарантированного дохода;
• 3) нет гарантии, что при продаже акций их владелец не по несет убытка;
• 4) при ликвидации компании право на получение части имущества реализуется в последнюю очередь.

Обыкновенная акция дает право на получение плавающего дохода, т. е. дохода, зависящего от результатов деятельности общества, а также право на участие в управлении. Распределение чистой прибыли среди держателей обыкновенных акций осуществляется после выплаты дивидендов по привилегированным акциям и пополнения резервов, предусмотренных учредительными документами и решением собрания акционеров. Иными словами, выплата дивидендов по обыкновенным акциям ничем не гарантирована и зависит исключительно от результатов текущей деятельности и решения собрания акционеров.

Владелец привилегированной акции, как правило, имеет преимущественное по сравнению с владельцем обыкновенной акции право на получение дивидендов в форме гарантированного фиксированного процента, а также на долю в остатке активов при ликвидации общества. Дивиденды по таким акциям в большинстве случаев должны выплачиваться независимо от результатов деятельности общества и до их распределения между держателями обыкновенных акций. Тем самым обусловливается относительно меньшая рисковость привилегированных акций; одновременно это отражается и на величине дивидендов, уровень которых в среднем, как правило, более низок по сравнению с уровнем дивидендов, выплачиваемых по обыкновенным акциям. Кроме того, привилегированная акция не дает право на участие в управлении обществом, если иное не предусмотрено уставными документами. Подчеркнем, что смысл термина «привилегированная», выражающийся в привилегированности в дивидендах и привилегированности при ликвидации общества, раскрывается лишь во взаимоотношениях владельцев двух принципиально различающихся типов акций. Что касается других физических и юридических лиц, имеющих отношение к данной компании, ни о какой привилегированности акционеров, естественно, речь идти не может.

В условиях постоянно меняющейся конъюнктуры на рынке капитала долгосрочное поддержание процентных ставок неизменными, как это имеет место в случае с привилегированными акциями, весьма проблематично. Именно поэтому привилегированные акции чаще всего имеют ограниченный срок жизни - они либо конвертируются в обыкновенные акции, либо погашаются (в последнем случае в проспекте эмиссии предусматривается создание фонда погашения). В связи с этим данные финансовые инструменты нередко трактуются как гибридные ценные бумаги, поскольку они одновременно обладают свойствами обыкновенных акций (дают право на получение доли в текущих прибылях и имуществе) и облигаций (постоянство и, как правило, обязательность выплаты постоянных дивидендов).

Добавочный капитал является по сути дополнением к уставному капиталу и включает сумму до оценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества организации со сроком полезного использования свыше 12 месяцев, проводимой в установленном порядке, а также сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионный доход акционерного общества). В части дооценки внеоборотных активов добавочный капитал может формироваться весьма искусственно. Направления использования этого источника средств, регламентированные бухгалтерскими регулятивами, включают:

• - погашение снижения стоимости внеоборотных активов в результате их переоценки;
• - увеличение уставного капитала;
• - распределение между участниками организации.

Резервный капитал. Источники, отражаемые в этом подразделе, могут создаваться в организации либо в обязательном порядке, либо в том случае, если это предусмотрено в учредительных документах. Законодательством РФ предусмотрено обязательное создание резервных фондов в акционерных обществах открытого типа и организациях с участием иностранных инвестиций. Согласно Федеральному закону «Об акционерных обществах величина резервного фонда (капитала) определяется в уставе общества и не должна быть менее 5% уставного капитала. Формирование резервного капитала осуществляется путем обязательных ежегодных отчислений до достижения им установленного размера. Величина этих отчислений также определяется в уставе, но не может быть менее 5% чистой прибыли (прибыли, оставшейся в распоряжении владельцев общества после расчетов с бюджетом по налогам). Данным законом предусмотрено, что средства резервного капитала предназначены для покрытия убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа собственных акций в случае отсутствия иных средств.

Нераспределенная прибыль. Полученная предприятием по итогам года прибыль распределяется решением компетентного органа (например, общего собрания акционеров в акционерном обществе или собрания участников в обществе с ограниченной ответственностью) на выплату дивидендов, формирование резервного и других фондов, покрытие убытков прошлых лет и др. Оставшийся нераспределенным остаток прибыли по существу представляет собой реинвестирование прибыли в активы предприятия; он отражается в балансе как источник собственных средств и остается неизменным до следующего собрания акционеров. Если доля ежегодно реинвестируемой прибыли стабильно высока в динамике, т.е. акционеров устраивает генерируемая предприятием доходность собственного капитала, то с течением лет этот источник может быть весьма значимым в структуре источников собственных средств.

Способы финансирования предприятия за счет собственных средств. Как несложно заметить из приведенной характеристики элементов собственного капитала, их роль в финансировании предприятия довольно разнообразна.

Источником финансирования инвестиционной деятельности, а также обеспечения и расширения текущей деятельности, безусловно, выступает прибыль предприятия. Для осуществления стратегически важных проектов в качестве источника финансирования может выступать единовременное увеличение уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций.

В мировой практике известны различные способы эмиссии акций:

• - продажа непосредственно инвесторам по подписке;
• - продажа через инвестиционные институты, которые покупают весь выпуск и затем распространяют акции по фиксированной цене среди физических и юридических лиц;
• - тендерная продажа (несколько инвестиционных институтов по купают у заемщика весь выпуск по фиксированной цене и затем устраивают аукцион, по результатам которого устанавливают оптимальную цену акции);
• - размещение акций брокером у небольшого числа своих клиентов.

Эмиссия акций - дорогостоящий и протяженный во времени процесс, кроме того, он регулируется законодательством (в частности, Федеральным законом «Об акционерных обществах»). Как показывает опыт экономически развитых стран, дополнительная эмиссия из-за так называемого сигнального эффекта нередко сопровождается снижением рыночной цены акций, поэтому к этому способу мобилизации финансовых ресурсов прибегают достаточно редко - в тех случаях, когда имеются четко обозначенные перспективы использования привлеченных средств.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

АСБЕСТОВСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КОЛЛЕДЖ

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

По дисциплине: Финансовый менеджмент

На тему: Управление собственным капиталом предпр и ятия

Выполнила: ст-ка гр. 324

С одержание

• Введение
• 1.1 Сущность и понятие капитала организации
• 1. 2 Состав и структура собственного капитала предприятия
• 1. 3 Управление собственным капиталом предприятия
• 1. 4 Способы финансирования собственного капитала предприятия
• 2. Анализ управления собственным капиталом предприятия
• 2.1 Оценка структуры капитала предприятия
• 2.2 Анализ финансовых коэффициентов и чистых активов
• 3. Рекомендации в части использования собственного капитала предприятия
• 3.1 Стоимость капитала и принципы его оценки
• 3.2 Рекомендации по оптимизации структуры капитала предприятия
• Заключение
• Список литературы
• В ведение
• Развитие рыночных отношений в обществе привело к появлению целого ряда новых экономических объектов. Одним из них является капитал предприятия как важнейшая экономическая категория и, в частности, собственный капитал. Значимость последнего для жизнеспособности и финансовой устойчивости предприятия настолько велика, что она получила законодательное закрепление в Гражданском кодексе РФ в части требований о минимальной величине уставного капитала, соотношений уставного капитала и чистых активов, возможности выплаты дивидендов в зависимости от соотношения чистых активов и суммы уставного и резервного капитала.
• Развитие рыночных отношений обусловило повышение роли финансового менеджмента. Состояние финансовых ресурсов предприятия становится главным фактором, определяющим результаты его деятельности.
• Для обеспечения выживания предприятия в условиях рынка управленческому персоналу требуется оценивать возможные и целесообразные темпы его развития с позиции финансового обеспечения, выявлять доступные источники средств, способствуя тем самым устойчивому положению и развитию хозяйствующих субъектов.
• Финансовая политика предприятия является узловым моментом в наращивании темпов его экономического потенциала в условиях рыночной системы хозяйствования с ее жесткой конкуренцией. Важное значение имеют показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия.
• Оценка собственного капитала служит основой для расчета большинства из них.
• Деятельность любого предприятия невозможно представить без финансовых ресурсов. В частности без образования собственного капитала невозможна деятельность любого предприятия. Собственный капитал является частью финансовых ресурсов предприятия. Финансовый результат деятельности любого предприятия представлен в виде наращения собственного капитала организации за отчетный период. В связи с этим возникает необходимость изучения структуры собственного капитала и проведения анализа собственного капитала. Оценка собственного капитала предприятия позволяет определить финансовые возможности предприятия на длительную перспективу.
• Динамика изменения собственного капитала определяет объем привлеченного и заемного капитала. В последние годы произошли значительные изменения в структуре денежного капитала, в результате повышения доли привлеченного и заемного капитала.
• При отсутствии контроля в организации за правильностью учета и движением капитала на каждом из этапов его кругооборота возможны хищения денежных средств. Поэтому в условиях рыночной экономики повышается роль учета и контроля за формированием и использованием всех ресурсов предприятия.
• Актуальность темы, обозначенной в дипломной работе, заключается в том, что основная проблема для каждого предприятия - это достаточность денежного капитала для осуществления финансовой деятельности, обслуживания денежного оборота, создания условий для экономического роста. Эта проблема практически для всех предприятий остается пока нерешенной, о чем свидетельствует значительный недостаток собственного оборотного капитала. Следовательно, существует объективная потребность во всестороннем изучении, анализе и улучшении управления собственным капиталом хозяйствующих субъектов.
• Также актуальность темы определяется развернувшимися в Российской Федерации процессами стабилизации экономики, формированием финансового рынка и ростом кредитных ресурсов.

Объектом исследования является финансово-хозяйственная деятельность предприятия.

Предметом - управление собственным капиталом предприятия.

Целью исследования в данной работе является изучение и анализ собственного капитала предприятия и эффективных методов управления собственным капиталом.

В соответствии с поставленной целью в дипломной работе определены следующие задачи:

раскрыть экономическую сущность капитала, провести анализ классификации капитала предприятия

осветить состав и структуру собственного капитала организации

Определить экономическую сущность собственного капитала организации

Выявить основные источники по улучшению структуры собственного капитала, определить стоимость собственного капитала организации.

Методологическую и теоретическую основу работы составляют труды исследователей в области экономики и финансового менеджмента.

В процессе работы были использованы нормативные документы Министерства Финансов РФ, Государственного комитета по статистике РФ.

Теоретическая часть курсовой работы написана на основе следующих источников:

1) Гражданский кодекс РФ, часть первая;

2) Федеральный Закон от 26.12.95 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»

3) Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика,2003.

Практическая часть курсовой работы написана на основании следующих источников:

1) Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф Финансовый анализ: Учебник. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

2) Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - М.: Новое знание, 2003

3) Ефимова О. В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2003.

Анализ проводился с использованием следующих форм бухгалтерской отчетности предприятия:

1) форма №1 «Бухгалтерский баланс»

2) форма №2 «Отчет о прибылях и убытках»

3) форма №3 «Отчет о движении капитала»

1.Понятие и методика управления собственным капиталом предприятия

1.1 Сущность и понятие капитала организации

Капитал предприятия, или капитал являются главной экономической базой создания и развития предприятия, который в процессе своего функционирования обеспечивает интересы государства, собственников и персонала (24; 48).

Капитал предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов.

Рассмотрим более подробно отдельные виды капитала предприятия в соответствии с приведенной их систематизацией по основным классификационным признакам.

1. По принадлежности предприятию выделяют собственный и заемный капитал.

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств организации, принадлежащих ей на правах собственности и используемых для формирования определенной части ее активов. Эта часть активов, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия.

Заемный капитал характеризует привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала, используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.

2. По целям использования в составе предприятия могут быть выделены следующие виды капитала: производительный, ссудный.

Производительный капитал характеризует средства предприятия, инвестированные в операционные активы для осуществления производственно - сбытовой деятельности.

Ссудный капитал представляет собой ту его часть, которая используется в процессе инвестирования в денежные инструменты (краткосрочные и долгосрочные депозитные вклады в коммерческих банках), а также в долговые фондовые инструменты (облигации, депозитные сертификаты, векселя и т.п.)

По формам инвестирования различают пассивы в
денежной, материальной и нематериальной формах, используемый для формирования уставного фонда предприятия. Инвестирование капитала в этих формах разрешено законодательством при создании новых предприятий, увеличении объема их уставных фондов.

По объекту инвестирования выделяют основной и оборотный капитала.

Основной капитал характеризует ту часть используемого предприятием капитала, который инвестирован во все виды его внеоборотных активов (а не только в основные средства, как это часто трактуется в литературе).

Оборотный капитал характеризует ту его часть, которая инвестирована во все виды его оборотных активов.

По форме нахождения в процессе кругооборота, т.е. в зависимости от стадий общего цикла этого кругооборота, различают капитал предприятия в денежной, производственной и товарной его формах.

По формам собственности выявляют частный и государственный капитал, инвестированный в предприятие в процессе формирования его уставного фонда. Такое разделение капитала используется в процессе классификации предприятий по формам собственности.

Вид финансов на предприятии зависит от организационно-правовой формы предприятия.

Юридические лица в РФ делятся на два вида:

1) некоммерческие; к ним относятся учреждения, потребительские кооперативы, общественные организации, религиозные организации, объединения (ассоциации, союзы), фонды (социальные, культурные, благотворительные);

2) коммерческие; к ним относятся товарищества (полные, на вере), производственные кооперативы, государственные и муниципальные предприятия, общества (общество с ограниченной ответственностью - ООО, общество с дополнительной ответственностью - ОДО, акционерные общества - АО, которые подразделяются на открытые - ОАО и закрытые - ЗАО) (2,27).

По организационно-правовым формам деятельности выявляют следующие виды капитала: акционерный капитал (капитал предприятий, созданных в форме акционерных обществ); паевой капитал (капитал партнерских предприятий -- обществ с ограниченной ответственностью, коммандитных обществ и т.п.) и индивидуальный капитал (капитал индивидуальных предприятий -- семейных и т.п.).

По характеру использования в хозяйственном процессе выделяют работающий и неработающий виды капитала.

Работающий капитал характеризует ту его часть, которая принимает непосредственное участие в формировании доходов и обеспечении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Неработающий (или «мертвый») капитал характеризует ту его часть, которая инвестирована в активы, не принимающие непосредственного участия в осуществлении различных видов хозяйственной деятельности предприятия и формировании его доходов. Примером этого вида капитала являются средства предприятия, инвестированные в неиспользуемые помещения и оборудование; производственные запасы для продукции, снятой с производства; готовая продукция, на которую полностью отсутствует спрос покупателей в связи с утратой ею потребительских качеств и т.п.

9. По характеру использования собственниками выделяют потребляемый («проедаемый») и накапливаемый (реинвестируемый) виды капитала.

Потребляемый капитал после его распределения на цели потребления теряет функции капитала. Он представляет собой дезинвестиции предприятия, осуществляемые в целях потребления (изъятие части капитала из внеоборотных и оборотных активов в целях выплаты дивидендов, процентов, удовлетворения социальных потребностей персонала и т.п.).

Накапливаемый капитал характеризует различные формы его прироста в процессе капитализации прибыли, дивидендных выплат и т.п.

10. По источникам привлечения различают национальный (отечественный) и иностранный капитал, инвестированный в предприятие. Такое разделение капитала предприятий используется в процессе соответствующей их классификации.

Несмотря на довольно значительный перечень рассмотренных классификационных признаков, он тем не менее не отражает всего многообразия видов капитала предприятия, используемых в научной терминологии.

Функционирование капитала предприятия в процессе его производительного использования характеризуется процессом постоянного кругооборота. Каждый завершенный оборот капитала состоит из ряда стадий.

В процессе кругооборота капитал предприятия проходит три стадии.

На первой стадии капитал в денежной форме инвестируется в операционные активы (оборотные и внеоборотные), преобразуясь тем самым в производительную форму.

На второй стадии производительный капитал в процессе производства продукции преобразуется в товарную форму (включая и форму произведенных услуг).

На третьей стадии товарный капитал по мере реализации произведенных товаров и услуг превращается в денежный капитал.

Средняя продолжительность оборота капитала предприятия характеризуется периодом его оборота в днях (месяцах, годах). Кроме того, этот показатель может быть выражен числом оборотов на протяжении рассматриваемого периода (23; 51).

Одновременно с изменением форм движение капитала характеризуется постоянным изменением его суммарной стоимости, которое носит название "стоимостной цикл".

В процессе движения стоимостного цикла капитал предприятия может наращивать свою суммарную стоимость в отдельные периоды в результате рентабельного его использования или частично терять ее в результате убыточной хозяйственной деятельности.

Рассмотренные классификация и особенности функционирования капитала предприятия позволяют более целенаправленно управлять эффективностью его использования.

Любое предприятие осуществляет планирование и регулирование финансовых показателей. По этому принципу предприятие может предвидеть свое дальнейшее развитие. Для этого на предприятии существует процесс планирования. Все источники финансовых ресурсов предприятия подразделяются на собственные и заемные, при этом необходимо найти оптимальные пропорции между ними. Выполнение этого принципа позволяет предприятию достичь оптимального уровня рентабельности, ликвидности и платежеспособности. Заемные средства выступают в основном в виде кредитов банков. При этом банк ставит свои условия. Возврат кредита осуществляется за счет чистой прибыли, что снижает рентабельность, но с другой стороны любой кредит влияет на ликвидность, так как у предприятия возникает обязательство по долгу. Оптимальное соотношение между собственными и заемными средствами определяется методом финансового рычага. Кроме этого в любой фирме должна присутствовать система управления рисками и резервами. Резерв - скрытые возможности повышения рентабельности, то есть разрыв между достигнутым уровнем и потенциально возможным говорит о независимости предприятия от рисков. (11,35). Структура управления финансами зависит от величины предприятия, от масштабов деятельности, от кадрового состава.

В финансах понятие капитала рассматривается с трех позиций:

1) экономический подход

Он понимается как совокупность ресурсов, являющихся источником дохода. В этом смысле капитал делится на

Реальный (здания, машины, сырье)

Финансовый (ценные бумаги, денежные средства)

2) бухгалтерский подход

Капитал реализуется на уровне хозяйственного субъекта и трактуется как вложения собственников в активы предприятия.

3) учетно-аналитический подход

Он подразумевает сочетание двух первых. С одной стороны это ресурсы, вложенные в активы; с другой стороны - чьи это ресурсы.

В связи с этим выделяют, как мы уже говорили, активный капитал и пассивный капитал. Активный капитал - производственные мощности хозяйствующего субъекта, представленные в виде основного и оборотного капитала (13,154). Пассивный капитал - долгосрочные источники средств, за счет которых сформированы активы (13,154). Он подразделяется на собственный и заемный.

1. 2 Состав и структура собственного капитала предприятия

Собственный капитал представляет собой совокупность материальных ценностей и денежных средств, финансовых вложений и затрат на приобретение прав и привилегий, необходимых для осуществления хозяйственной деятельности.

Собственный капитал - это ресурсы организации, ее активы (имущество) за вычетом обязательств (кредиторской задолженности) по этим обязательствам (24; с. 103).

Без образования собственного капитала невозможно создание организации в РФ. По бухгалтерскому балансу это третий раздел, который состоит из уставного капитала, собственных акций, резервного капитала, добавочного капитала, нераспределенной прибыли и целевого финансирования (13,157). Таким образом, собственный капитал представляет собой часть стоимости активов, достающихся его собственникам после удовлетворения требований третьих лиц.

Оценка собственного капитала ведется двумя способами:

1) балансовая оценка (данные фактического учета)

2) рыночная оценка - то, что стоит предприятие при ликвидации.

Согласно Положению по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденного Приказом МФ РФ № 34н от 29 июля 1998г. (пункт 66) в составе собственного капитала организации учитывается:

Уставный (складочный) капитал;

Добавочный капитал;

Резервный капитал;

Нераспределенная прибыль;

Прочие резервы (11; 12).

Собственный капитал отражен в первом разделе пассива баланса.

Уставный капитал .

Уставный капитал организации - это стартовый капитал, необходимый предприятию для осуществления финансово-хозяйственной деятельности с целью получения прибыли.

Уставный капитал организации определяет минимальный размер ее имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Учредители обязаны сформировать его в размере достаточном для начального функционирования организации. Его объем оговаривается в уставе и представляет собой стоимостное выражение вкладов учредителей.

Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации уставный капитал организации может выступать в виде:

складочного капитала - в полном товариществе и товариществе на вере;

паевого либо неделимого фонда - в производственном кооперативе (артели);

уставного капитала - в акционерных обществах, обществах с ограниченной и дополнительной ответственностью;

уставного фонда - в унитарных государственных и муниципальных предприятиях.

В организации, прошедшей государственную регистрацию, все указанные определения сводятся к понятию уставного капитала, содержанием которого является сумма вкладов, первоначально инвестированных собственниками (участниками, учредителями) в имущество предприятия.

Правовая основа уставного капитала определяет его размер и состав, сроки и порядок внесения вкладов в уставный капитал участниками, оценку вкладов при их взносе и изъятии, порядок изменения долей участников, ответственность участников за нарушение обязательств по внесению вкладов.

Предусмотрена связь величины уставного капитала с размерами создаваемых предприятиями различных организационно-правовых форм резервных фондов (капиталов), а также зависимость стоимости эмиссии облигаций, осуществляемой акционерными обществами, от размеров уставного капитала (как правило, не более величины уставного капитала).

Правовой статус уставного капитала определяет особенности его отражения в бухгалтерском учете. Здесь особое внимание уделяется правильной организации аналитического учета, в основу построения которого должны быть положены конкретные функции, выполняемые уставным (складочным, неделимым) капиталом (фондом).

Уставный капитал акционерного общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами.

Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов. Он не может быть менее размера, предусмотренного законом об акционерных обществах (2; 135), и должен составлять для открытого акционерного общества не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации общества, а закрытого общества - не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату государственной регистрации общества.

Формирование уставного капитала в акционерных обществах закрытого и открытого типа контролируется на основании учетных записей в журнале - ордере 12. Сальдо по счету 80 «Уставный капитал» должно соответствовать размеру уставного капитала, зафиксированному в учредительных документах организации. Записи по счету 80 «Уставный капитал» производятся при формировании уставного капитала, а также в случаях увеличения и уменьшения капитала лишь после внесения соответствующих изменений в учредительные документы организации. После государственной регистрации организации ее уставный капитал в сумме вкладов учредителей (участников), предусмотренных учредительными документами, отражается по кредиту счета 80 «Уставный капитал» в корреспонденции со счетом 75 «Расчеты с учредителями». Фактическое поступление вкладов учредителей проводится по кредиту счета 75 «Расчеты с учредителями» в корреспонденции со счетами по учету денежных средств и других ценностей. Аналитический учет по счету 80 «Уставный капитал» организуется таким образом, чтобы обеспечивать формирование информации по учредителям организации, стадиям формирования капитала и видам акций.

Одна из важных задач финансового контроля - строгое соблюдение принципа стабильности величины уставного капитала, ее соответствия размеру, зафиксированному в учредительных документах предприятия. Балансовая статья «Уставный капитал» раздела I пассива баланса должна быть тождественна зафиксированной в Уставе предприятия.

Уставный капитал общества с ограниченной ответственностью составляется из стоимости вкладов его участников. Размер уставного капитала общества не может быть менее суммы, определенной законом об обществах с ограниченной ответственностью (2; 137), т.е. не менее стократной величины минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату представления документов для государственной регистрации общества. Уменьшение уставного капитала общества с ограниченной ответственностью допускается после уведомления всех его кредиторов.

Материальные ценности и нематериальные активы, вносимые в счет вкладов в уставный капитал, оценивают по согласованной между учредителями стоимости, ориентированной на реальные рыночные цены. Ценные бумаги и другие финансовые активы также оценивают по согласованной стоимости.

Валюту и валютные ценности оценивают по официальному курсу Центрального банка Российской Федерации, действующему на момент взноса указанных ценностей.

Оценка валюты и валютных ценностей и другого имущества, вносимых в счет вкладов в уставный капитал, может отличаться от оценки их в учредительных документах. Возникающую при этом разницу списывают на счет 83 «Добавочный капитал».

Для отдельных организационно-правовых форм законом определен минимальный размер уставного капитала.

Для ОАО - 1000 МРОТ (минимальный размер оплаты труда), для ЗАО - 100 МРОТ (2, 28).

После регистрации в министерстве юстиции уставный капитал должен быть оплачен в размере не менее 50%. Учредителями некоторых организацонно-правовых форм (АО и ООО) могут быть иностранные юридические лица и физические лица. Главное условие - платежеспособность учредителей. Если организация является АО, то на сумму уставного капитала выпускаются акции и затем для увеличения уставного капитала требуется дополнительная эмиссия акций. Уставный капитал должен корректироваться, следовательно, корректируются уставные документы по решению общего собрания акционеров только в следующих случаях:

1) дополнительная эмиссия акций

Эти методы используются для увеличения собственного капитала.

3) уменьшение номинальной стоимости акций

4) изъятие части акций у акционеров с дальнейшим их погашением

Эти методы направлены на снижение стоимости уставного капитала.

Акция - это ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на часть прибыли, полученной в форме дивидендов; право участия в управлении компанией; право получения доли уставного капитала при ликвидации (13,160). Для инвестора (владельца) акция привлекательна тем, что дает право на участие в управлении; право на часть имущества; возможность получения дохода либо в виде дивидендов, либо в форме спекулятивного дохода на рынке ценных бумаг. Для эмитента акция выгодна тем, что капитал, вложенный в акцию можно не возвращать; выплата дивидендов не гарантируется; размер дивидендов не зависит от полученной прибыли. Вся величина уставного капитала разбивается на два типа акций:

1) обыкновенные

2) привилегированные

Причем соотношение должно быть 3:1 или 25% от суммы капитала. Обыкновенные акции имеют право на получение дохода виде дивидендов, при ликвидации фирмы удовлетворяются в последнюю очередь после всех кредиторов и привилегированных акций. Привилегированные акции дают право на получение дохода в виде твердого процента зафиксированного на самом бланке, набор таких акций дает право на участие в управлении компанией, при ликвидации фирмы погашаются сразу после кредиторов в сумме номинала (то есть та сумма, которая указана на акции).

Чистые активы

Это разница между суммой активов, принимаемых в расчет и суммой пассивов, принимаемых к расчету (13,163). По ГК РФ чистые активы рассчитываются ежегодно, так как их объем оказывает влияние на величину и структуру источников средств и выплату дивидендов. Активы, принимаемые в расчет - это балансовая стоимость денежного и не денежного имущества акционерного общества, в состав которого включаются по балансовой стоимости следующие статьи:

1) внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе баланса, за исключением балансовой стоимости собственных акций общества, выкупленных у акционеров. При расчете величины чистых активов принимаются учитываемые в первом разделе бухгалтерского баланса нематериальные активы, отвечающие следующим требованиям:

а) непосредственно используемые обществом в основной деятельности и приносящие доход (права пользования земельными участками, природными ресурсами, патенты и лицензии и др.)

б) имеющие документальное подтверждение затрат, связанных с их приобретением

в) право общества на владение данными нематериальными правами должно быть подтверждено документом, выданным в соответствии с законодательством РФ

2) запасы и затраты, денежные средства, расчеты и прочие активы, показываемые во втором разделе бухгалтерского баланса за исключением задолженности участников по их вкладам в уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров.

В состав пассивов, которые представляют собой обязательства акционерного общества, принимаемых в расчет, включаются следующие статьи:

1) целевые финансирование и поступления

2) долгосрочные обязательства банкам и иным, юридическим и физическим лицам

3) расчеты и прочие пассивы, кроме сумм отраженных по статьям «Доходы будущих периодов» и «Фонды потребления».

Таким образом, активы сопоставляются с теми пассивами, которые составляют задолженность перед кредиторами, то есть чистые активы являются «обеспечением» задолженности предприятия перед своими собственниками. Именно на эту сумму могут рассчитывать собственники при ликвидации. Но фактически величина оставшихся активов много меньше, поэтому производят сравнение чистых активов с величиной уставного капитала. Если чистые активы меньше уставного капитала, то нарушен баланс предприятия. Следовательно, чистые активы могут быть равны уставному капиталу или превышать его размер. Сумма превышения не может быть меньше величины добавочного и резервного капитала. Иногда чистые активы меньше уставного капитала по закону. Это возможно в следующих случаях:

1) учредители полностью не оплатили уставный капитал

2) произошла реализация имущества с убытком или его уничтожение без виновных

Таким образом, показатель чистых активов формируется на основе данных бухгалтерской отчетности и является показателем финансового состояния предприятия. Если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала (5,28). Если стоимость указанных активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации. Показатель чистых активов указывает на финансовую устойчивость предприятия. АО не вправе принимать решения о выплате дивидендов по акциям, если на день принятия такого решения стоимость чистых активов общества будет меньше его уставного капитала.

Р езервный капитал .

Резервный капитал (резервный фонд) - часть собственного капитала предприятия, которая используется для покрытия потерь от операционной деятельности, для пополнения основного капитала, а в случае акционерных обществ - для погашения облигаций общества и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств.

Резервный фонд не может быть использован для иных целей.

Отчисления в резервный капитал из прибыли отражаются по кредиту счета 82 «Резервный капитал» в корреспонденции со счетом 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)». Использование средств резервного капитала учитывается по дебету счета 82 «Резервный капитал» в корреспонденции со счетами: 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» - в части сумм резервного фонда, направляемых на покрытие убытка организации за отчетный год; 66 «Расчеты по краткосрочным кредитам и займам» или 67 «Расчеты по долгосрочным кредитам и займам» - в части сумм, направляемых на погашение облигаций акционерного общества.

Резервный капитал может создаваться, если об этом указано в уставе. Для некоторых предприятий предусмотрено обязательное создание резервного капитала. Для ОАО размер уставного капитала должен быть больше либо равен 15% размера уставного капитала, для организаций с участием иностранного капитала размер резервного капитала должен быть больше либо равен 25% уставного капитала (13,25).

Итак, резервный капитал предназначен для покрытия убытков, для выкупа собственных акций или для погашения облигаций.

Д обавочный капитал .

Под добавочным капиталом организации обычно понимают часть ее собственного капитала, которая показывает общую собственность всех участников предприятия.

Добавочный капитал является дополнением к уставному капиталу. Он формируется за счет дооценки основных средств предприятия, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества организации со сроком полезного использования более 12 месяцев, проводимой в установленном порядке, а также сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионный доход акционерного общества).

Прирост стоимости имущества по переоценке может иметь место по объектам длительного пользования, например, основным средствам. Со временем первоначальная (историческая) оценка данного вида имущества отклоняется от текущей, так как изменяются условия его воспроизводства. Приведение первоначальной оценки основных средств к текущей осуществляется по результатам переоценки.

Уменьшение добавочного капитала в части ранее сформированной суммы прироста стоимости имущества по переоценке, как и всякое уменьшение собственного капитала, нельзя рассматривать как положительный фактор в деятельности общества. Подобная, операция может иметь место в результате снижения стоимости имущества по материалам его переоценки.

Капитал используется на увеличение уставного капитала, на погашение снижения переоценки основных средств, на увеличение доли участников организации.

По кредиту счета 83 «Добавочный капитал» отражаются: прирост стоимости внеоборотных активов, выявляемый по результатам переоценки их, - в корреспонденции со счетами учета активов, по которым определился прирост стоимости; сумма разницы между продажной и номинальной стоимостью акций, вырученной в процессе формирования уставного капитала акционерного общества (при учреждении общества, при последующем увеличении уставного капитала) за счет продажи акций по цене, превышающей номинальную стоимость, - в корреспонденции со счетом 75 «Расчеты с учредителями».

Суммы, отнесенные в кредит счета 83 «Добавочный капитал», как правило, не списываются. Дебетовые записи по нему могут иметь место лишь в случаях: погашения сумм снижения стоимости внеоборотных активов, выявившихся по результатам его переоценки, - в корреспонденции со счетами учета активов, по которым определилось снижение стоимости; направления средств на увеличение уставного капитала - в корреспонденции со счетом 75 «Расчеты с учредителями» либо счетом 80 «Уставный капитал»; распределения сумм между учредителями организации - в корреспонденции со счетом 75 «Расчеты с учредителями». Аналитический учет по счету 83 «Добавочный капитал» организуется таким образом, чтобы обеспечить формирование информации по источникам образования и направлениям использования средств.

Н ераспределенная прибыль .

Нераспределенная прибыль - часть чистой прибыли, не распределенная между акционерами (учредителями), использованная на накопление имущества хозяйствующего субъекта.

Полученная по итогам года прибыль, может распределяться на формирование резервного фонда, на выплату дивидендов, на покрытие убытков прошлых лет, в другие фонды, предусмотренные уставом предприятия.

Оставшаяся нераспределенная прибыль остается в балансе как источник собственных средств до принятия решения общим собранием акционеров. Такая прибыль называется реинвестированная прибыль. Если она появляется из года в год, то это свидетельствует о стабильной динамике развития.

Сумма чистой прибыли отчетного года списывается заключительными оборотами декабря в кредит счета 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» в корреспонденции со счетом 99 «Прибыли и убытки». Сумма чистого убытка отчетного года списывается заключительными оборотами декабря в дебет счета 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» в корреспонденции со счетом 99 «Прибыли и убытки». Направление части прибыли отчетного года на выплату доходов учредителям (участникам) организации по итогам утверждения годовой бухгалтерской отчетности отражается по дебету счета 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» и кредиту счетов 75 «Расчеты с учредителями» и 70 «Расчеты с персоналом по оплате труда».

Действующее законодательство предоставляет предприятиям (независимо от многообразия форм собственности) право оперативно маневрировать поступающей в их распоряжение прибылью по результатам хозяйственной деятельности после начисления причитающихся к уплате налоговых платежей в бюджет.

Таким образом, мы выяснили что, собственный капитал состоит из уставного, добавочного, резервного капитала, нераспределенной прибыли (непокрытого убытка). Без создания собственного каптала невозможна деятельность организации.

Учитывая значение информации о составе и структуре собственного капитала для анализа способности предприятия к самофинансированию, необходимо предусмотреть ее раскрытие в пояснениях к отчету с тем, чтобы внешний пользователь имел возможность принимать нужные решения.

Отчетные данные о собственном капитале должны быть представлены в соответствующем разделе бухгалтерского баланса как минимум следующими показателями, представленными в таблице 1.

Таблица 1 -

Показатели собственного капитала

В соответствии с разделом IV ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организаций»	В соответствии с формой №1 по приказу Минфина РФ от 22.07. 2003 г. № 67н «О формах бухгалтерской отчетности организации»
1. Уставный капитал 2. Добавочный капитал 3. Резервный капитал в том числе: резервы, образованные в соответствии с учредительными документами; 4. Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток - вычитается)	1. Уставный капитал 2. Добавочный капитал 3. Резервный капитал в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством; резервы, образованные в соответствии с учредительными документами.

Приведенные в таблице 1 данные показывают, что составляющие собственного капитала, безусловно, важны в создании механизма правопримен ения всех участников рыночных отношений; их раскрытие также предусмотрено международными стандартами финансовой отчетности, национальными законодательными актами других стран, участников мирового рынка. Отражение в отчетности других составляющих капитала не обеспечивает системности данных и полезности для целей финансового контроля, принятия деловых и управленческих решений.

Наиболее адекватный способ раскрытия составных частей собственного капитала коммерческих организаций (акционерных обществ) представлен в таблице 2.

Таблица 2

Собственный капитал акционерных обществ

Минимальные требования к элементам отчетности, вытекающих из гражданского законодательства	Дополнительное расширение информации о капитале	Раскрытие информации по инициативе руководства (исполнительного органа общества)
	Предусмотренное учредительными документами общества	Существенно и уместно для поль- зования в соот-ветствии снорматив-ными актами
1. Уставный капитал (всего), в т.ч.: привилегированные акции; обыкновенные акции	Количество акций каждого типа номинальная стоимость каждого типа. Права и привилегии.	Задолженность по взносам в уставный капитал. Собственные акции, выкупленные у акционеров.	Количество акций в обращении. Акции зарегистрированные для выпуска акционерным обществом. Сведения о невыплаченных дивидендах.
2. Эмиссионный доход (всего), в т.ч.: по привилегированным акциям; по обыкновенным акциям.			По акциям каждого типа.
3. Резервный капитал	Резервы, создаваемые в добровольном порядке	Резервы по сомнительным долгам.
4.Реинвестированная прибыль	Фонды, создаваемые из прибыли		Нераспределенная прибыль. Непокрытый убыток. Целевые финансирования и поступления. Доходы будущих периодов. Переоценка активов. Прирост имущества и т.д.
5. Миноритарные собственники			Состав держателей акций. Количество и категории акций, аффилированных лиц.

Данные о величине уставного капитала (включая миноритарных акционеров) и эмиссионного дохода по акциям каждого типа характеризуют фактические затраты, которые понесли акционеры в связи с приобретением прав требований. Этот показатель важен в оценке доходности акционерного и собственного капитала, рентабельности собственного капитала, а также в оценке финансового риска собственника.

Сведения о реинвестированной прибыли характеризует наращивание капитала, рост инвестиционных возможностей и степень покрытия имущественных рисков организации.

В целом указанные статьи бухгалтерского баланса характеризуют размер собственного капитала организации и основные пропорции воспроизводства финансового капитала собственника.

Такого характера сведения о собственном капитале представляют интерес для собственников, для принятия решений по управлению капиталом, т. к. появляется практическая возможность определять цену собственного капитала организации, сравнивать ее с доходностью, обеспечиваемой в рамках данной организации третьими лицами.

1. 3 У правление собственным капиталом предприятия

Цель управления капиталом предприятия это - финансовый результат.

Финансовый результат хозяйственной деятельности организации определяется показателем прибыли или убытка, формируемым в течение отчетного (хозяйственного) года.

Финансовый результат представляет собой разницу от сравнения сумм доходов и расходов организации. Превышение доходов над расходами означает прирост имущества организации - прибыль, а расходов над доходами - уменьшение имущества - убыток. Полученный организацией за отчетный год финансовый результат в виде прибыли или убытка соответственно приводит к увеличению или уменьшению капитала организации.

Положения по бухгалтерскому учету «Доходы организации» (ПБУ 9/99), «Расходы организации» (ПБУ 10/99), утвержденные приказом Минфина РФ от 6 мая 1999г. (редакция от 30 декабря 1999г.), признают доходами увеличение, а расходами - уменьшение экономических выгод в результате поступления или выбытия активов, а также погашения или возникновения обязательств, приводящие к соответствующим изменениям капитала организации.

Финансовый результат отражает изменение собственного капитала за определенный период в результате производственно-финансовой деятельности организации.

Конечный финансовый результат организации складывается под влиянием:

а) финансового результата от продажи продукции (работ, услуг);

б) финансового результата от продажи основных средств, нематериальных активов, материалов и другого имущества (части операционных доходов и расходов);

в) операционных доходов и расходов (за вычетом результатов от продажи имущества);

г) внереализационных доходов и расходов;

д) чрезвычайных доходов и расходов.

Управлять финансами - значит управлять капиталом. Движение капитала и управление им отражают движение финансовых ресурсов и управление этим процессом. В соответствии с международными стандартами финансовой отчетности собственный капитал - инвестированная покупательная способность в виде разницы между юридически принадлежащим имуществом и долговыми обязательствами (11,126).

В случае погашения участниками задолженности по взносам в уставный капитал, выраженной в иностранной валюте в организации могут возникать положительные курсовые разницы, которые следует относить к инвестированному капиталу. Инвестированный капитал характеризуется долями собственников, зафиксированными в уставе общества. В АО инвестированный капитал формируется из номинальной стоимости акций и эмиссионной премии. Реинвестированный (заработанный капитал) формируется из резервного капитала созданного за счет прибыли до налогообложения и капитализированной чистой нераспределенной прибыли. В соответствии с концепцией поддержания финансового капитала прибыль считается полученной только если сумма чистых активов на конец периода превышает сумму чистых активов на начало периода. Деятельность предприятия направлена на поддержание капитала собственника и его приумножение. Это достигается безубыточными финансовыми результатами и присоединением части полученной прибыли к капиталу собственника (реинвестирование). Приток экономических выгод оказывает влияние на две составляющих капитала: взносы владельцев имущества и заработанный капитал.

Капитал отражается в двух формах отчетности: бухгалтерский баланс (форма №1) и отчет об изменениях капитала (форма №3). В составе собственного капитала организации учитываются: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль (непокрытый убыток), прочие резервы. В бухгалтерском балансе отражается величина уставного капитала, зарегистрированная в учредительных документах как совокупность вкладов учредителей организации. Уставный капитал может быть увеличен в следующих случаях:

1) за счет средств акционеров, в частности, за счет дополнительной эмиссии акций АО

2) за счет средств добавочного капитала

3) за счет нераспределенной прибыли

4) за сет конвертации облигаций в акции общества

Если уставный капитал увеличивается за счет имущества общества (добавочный капитал, нераспределенная прибыль), то сумма на которую увеличивается уставный капитал не должна превышать разницу между стоимостью чистых активов и суммой уставного и добавочного капитала. По решению общего собрания акционеров на увеличение уставного капитала может быть использована нераспределенная прибыль. При этом должны соблюдаться ограничения, рассмотренные при увеличении уставного капитала за счет добавочного. Выпуск эмиссионных ценных бумаг осуществляется в соответствии со стандартами эмиссии дополнительных акций, акций размещаемых путем конвертации, облигаций, конвертируемых в дополнительные акции. Уменьшение уставного капитала может быть проведено по решению общего собрания акционеров, в соответствии с законом «Об акционерных обществах». Уставный капитал может быть уменьшен путем уменьшения номинальной стоимости акций. При этом общество вправе уменьшить свой уставный капитал, если в результате этого его размер не станет меньше минимального размера уставного капитала. Если по окончании второго и каждого последующего финансового года по данным годового бухгалтерского баланса или результатам аудиторской проверки стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного капитала, то общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины, не превышающей стоимости его чистых активов (5,28). Статьей 101 ГК РФ определено, что АО вправе по решению общего собрания акционеров уменьшить уставный капитал путем покупки части акций в целях сокращения их общего количества (2,38). У эмитента акций эмиссионный доход образуется как разница между стоимостью имущества, поступившего в счет оплаты акций, в том числе денежными средствами, и их номинальной стоимостью при первичном размещении. Таким образом, эмиссионный доход может формироваться только у акционерных обществ.

Для иных организаций появление эмиссионного дохода нормативными документами не предусмотрено. Уставный капитал акционерного общества может расти за счет увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций. Возможна эмиссия дополнительных акций акционерного общества: распределяемых среди акционеров; размещаемых посредством подписки. Размещение дополнительных акций АО посредством распределения их среди акционеров возможно только за счет следующего имущества:

1) добавочного капитала организации

2) остатков фондов специального назначения по итогам предыдущего года, за исключением резервного фонда и фонда акционирования работников предприятия

3) нераспределенной прибыли прошлых лет

При формировании уставного капитала организации разность между рублевой оценкой задолженности иностранного учредителя по вкладу в уставный капитал, выраженному в учредительных документах в иностранной валюте, исчисленной по курсу ЦБ РФ на дату поступления суммы вклада, и рублевой оценкой этого вклада в учредительных документах является курсовой разницей, которая подлежит отнесению на добавочный капитал организации.

Добавочный капитал - часть собственного капитала, которая выделена в качестве объекта бухгалтерского учета и показывает общую собственность всех участников предприятия, является самостоятельным показателем отчетности (11,130).

Источники добавочного капитала организации:

1) сумма дооценки объектов основных средств

2) сумма разниц, образовавшаяся в результате превышения суммы начисленной амортизации на дату переоценки основных средств над суммой амортизации основных средств, полученной путем индексации или прямого пересчета

3) сумма эмиссионного дохода, полученного от превышения номинальной стоимости над рыночной стоимостью размещенных акций, за минусом издержек, связанных с продажей акций

4) сумма курсовых разниц в случае погашения задолженности по взносам в уставный капитал, выраженной в иностранной валюте

Снижение величины добавочного капитала возможно в следующих случаях:

1) в связи с уменьшением первоначальной стоимости объектов основных средств на дату переоценки до восстановительной стоимости

2) на сумму разницы, образовавшуюся от превышения суммы амортизации основных средств, которая получена путем пересчета в установленном порядке, над суммой амортизации, учтенной на дату переоценки основных средств

3) при продаже, безвозмездной передаче, ликвидации при авариях, стихийных бедствиях, чрезвычайных ситуациях и при списании основных средств вследствие морального или физического износа

4) в результате направления сумм добавочного капитала на увеличение уставного капитала

Резервный фонд создается в АО и ООО. Для АО создание резервного фонда является обязательным, для ООО - добровольным. Сумма резервного фонда учитывается при принятии решений и совершении операций АО:

1) при увеличении уставного капитала

2) при принятии решения о выплате дивидендов

3) при выплате дивидендов

4) при приобретении обществом размещенных акций

5) при приобретении размещенных АО привилегированных акций определенного типа

Резервный фонд формируется за счет нераспределенной прибыли организации. Суммы, направленные на формирование резервного капитала, налогооблагаемую прибыль организации не уменьшают и в состав налоговых расходов не включаются. Резервный фонд АО имеет целевое назначение:

1) покрытие убытков общества

2) погашение облигаций обществом в случае отсутствия иных средств

3) выкуп акций обществом в случае отсутствия иных средств

Средства резервного фонда могут быть направлены на покрытие убытков прошлых лет. Решение о направлении резервного капитала на погашение убытков общества принимает совет директоров при предварительном утверждении годового отчета. Средства резервного капитала могут использоваться на выкуп акций общества, если иных средств для этого недостаточно.

Чистая прибыль предприятия - прибыль предприятия, оставшаяся после уплаты налога на прибыль и прочих налогов (13,28). Размер резервного капитала ежегодно может быть не меньше 5% чистой прибыли. Общество обязано выплатить объявленные по акциям каждой категории дивиденды. Дивиденды выплачиваются денежными средствами, а в случаях, предусмотренных уставом общества, - иным имуществом. Размер годовых дивидендов не может быть больше рекомендованного советом директоров общества. Если уставом общества или решением общего собрания акционеров дата выплаты годовых дивидендов не определена, срок их выплаты не должен превышать 60 дней со дня принятия решения о выплате годовых дивидендов.

Одним из методов увеличения собственного капитала предприятия является франчайзинг - продажа лицензии или прав пользования товарным знаком, технологиями, консультациями, другими методами работы на рынке известной фирмы (франчайзера) малоизвестной фирме (франчайзи), что обеспечивает обоюдную выгоду сторон и вовлечение капитала франчайзи в бизнес франчайзера, укрепляя конкурентоспособность последнего и качество продукции, работ, услуг (11,287). Франчайзинг, ставший весьма распространенным в мировом бизнесе методом мобилизации инвестиционного капитала, способен привлекать заемный и собственный капитал многих инвесторов, включая предпринимателей малого бизнеса и даже физических лиц, стремящихся организовать собственное дело.

Подобные документы

Основные цели и принципы формирования капитала предприятия: классификация видов и оптимизация структуры. Оценка стоимости отдельных элементов капитала. Анализ управления собственным и заемным капиталом. Обоснование оптимальной структуры капитала.

презентация , добавлен 22.06.2015


Понятие, состав и структура собственного капитала. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия. Оценка стоимости собственного капитала. Дивидендная политика предприятия. Этапы разработки эффективной эмиссионной политики предприятия.

курсовая работа , добавлен 21.03.2012


Сущность и классификация оборотного капитала. Политика управления оборотным капиталом, ее виды и признаки. Правила операций по покрытию финансовых потребностей. Методы расчёта собственного капитала организации и оценка эффективности управления им.

курсовая работа , добавлен 18.01.2014


Значение собственного капитала в деятельности организации, методика оптимизации его структуры. Анализ собственного капитала ОАО "КамАЗ", его динамика и эффективность использования. Рекомендации по совершенствованию структуры собственного капитала.

курсовая работа , добавлен 17.10.2013


Источники финансирования предприятия. Понятие собственного и заемного капитала. Методы и факторы оптимизации источников финансирования. Расчёт и анализ структуры капитала и прибыли. Краткосрочный привлечённый капитал. Управление структурой капитала.

курсовая работа , добавлен 03.12.2014


Сущность структуры капитала, концепции управления им. Методология расчета совокупного капитала. Анализ состава, структуры и коэффициентов собственного и заемного капитала ЗАО "Стирол Пак", основные направления повышения эффективности их использования.

курсовая работа , добавлен 08.09.2010


Сущность и структура собственного капитала предприятия, механизм управления им. Источники формирования собственных финансовых ресурсов предприятия. Анализ и оценка эффективности управления собственным капиталом ООО "Лемон", пути его совершенствования.

курсовая работа , добавлен 15.01.2012


Способы и этапы формирования собственного и заемного капитала организации. Экономическая характеристика ОАО "НПФ "Меридиан". Оценка стоимости капитала предприятия. Механизм оптимизации его структуры и рекомендации по эффективности его использования.

дипломная работа , добавлен 26.08.2011


Состояние и проблемы организации собственного капитала на предприятии, ее нормативно-законодательное обеспечение. Анализ организации собственного капитала в ОАО "Усмань-Табак", его состав и структура, оценка рациональности и пути совершенствования.

курсовая работа , добавлен 13.05.2009


Понятие и структура собственного капитала, источники финансирования, управление: задачи, этапы, механизм. Формирование собственных внутренних финансовых ресурсов предприятия; роль дивидендной и эмиссионной политики в управлении собственным капиталом.

Собственный капитал состоит из средств, принадлежащих хозяйствующему субъекту, авансируемых им в создание чистых активов. Величина этого капитала служит одним из наиболее значимых показателей экономического потенциала и эффективности деятельности. Собственные средства поделены между оборотными и внеоборотными активами. Обычно общая сумма этих средств больше величины внеоборотных активов.

Расчет собственного капитала осуществляется как суммы уставного, резервного и а также денежных фондов, принадлежащих обществу. Собственный капитал организовывается со дня основания предприятия с его последующим наращиванием за счет внешних и внутренних, заемных и собственных источников образования средств. В качестве главного источника выступает прибыль предприятия, кроме нее в качестве источника может выступить кредиторская задолженность, различные займы, прирост устойчивых пассивов. Управление собственным капиталом может производиться только после тщательного изучения эффективности этой деятельности в предыдущем периоде. Тут стоит учитывать не только сам капитал, но и его структурные элементы.

Управление собственным капиталом сопряжено как с обеспечением результативного использования той части, что уже накоплена, так и с организацией собственных финансовых ресурсов, предназначенных обеспечить грядущее развитие предприятия. Во время формирования ресурсов их классифицируют по источникам, которые могут быть внутренними и внешними.

В составе первых основное место отводится прибыли, остающейся в распоряжении самого предприятия, она и создает преимущественную долю собственных ресурсов финансирования, что позволяет обеспечить прирост собственно капитала, соответственно, и рыночную стоимость компании. В составе внутренних источников определенная роль отведена особенно это касается предприятий с высокой ценой собственных основных средств и НМА. Стоит при этом учесть, что они не делают большей сумму собственного капитала организации, а только служат в качестве средства его реинвестирования. Управление собственным капиталом осуществляется с учетом того, что остальным внутренним источникам не отведено заметной роли в формировании ресурсов организации.

Если говорить о внешних источниках формирования собственного капитала, то тут основное значение имеет дополнительный паевой либо Одним из таких источников создания собственного капитала для некоторых компаний может послужить финансовая помощь, осуществляемая на безвозмездной основе. Прочими внешними источниками служат материальные активы и НМА, которые включаются в состав баланса компании.

Управление собственным капиталом организации осуществляется на базе управления созданием собственных ресурсов. В целях обеспечения эффективности данного процесса разрабатывается специальная политика, которая ориентирована на привлечение собственных ресурсов из разных источников соответственно потребностям его развития в будущем периоде.

Управление собственным осуществляется по схожим принципам. В качестве основных задач в данном случае выступают:

Выявление целесообразного размера капитала;

Увеличение капитала организации благодаря выпуску дополнительных акций и нераспределенной прибыли;

Определение наиболее рациональной структуры акций, которые только выпускаются;

Определение дивидендной политики и ее реализация.

Получается, что управление собственным капиталом осуществляется по четко продуманному плану с учетом всех нюансов текущей ситуации. Каждое предприятие в данном случает требует определенного подхода.

Выпускная квалификационная работа на тему:

Управление собственным капиталом компании

Введение

Стремление предприятий к росту благосостояния в условиях полной хозяйственной самостоятельности способствует все большей концентрации внимания на управлении источниками финансирования коммерческой деятельности, в том числе такой их важной составляющей как собственный капитал. О повышении значимости данной составляющей напрямую свидетельствуют такие факты как существенные изменения в подходах к учету собственного капитала и усиление роли данного показателя в анализе финансово-хозяйственной деятельности организаций в последние годы.

Собственный капитал позволяет сформировать активы, свободные от притязаний лиц, не являющихся собственниками организации, и в этой связи является основой финансовой устойчивости и стабильного успешного функционирования любого коммерческого предприятия.

Динамика величины собственного капитала и его отдельных составляющих, равно как и эффективность его использования, являются предметом пристального внимания внешних контрагентов компании, среди которых отдельно выделяются хозяйствующие контрагенты (поставщики, подрядчики, покупатели, заказчики), кредиторы и потенциальные инвесторы. Информация о собственном капитале может иметь определяющее значение при принятии внешними контрагентами решений о начале или продолжении сотрудничества с рассматриваемой компанией. При этом одной из наиболее заинтересованных групп лиц являются потенциальные инвесторы, которые рассматривают компанию как возможный объект вложения средств, обеспечивающий отдачу, аналогичную текущей рентабельности собственного капитала компании-объекта инвестиций.

Таким образом, необходимость управления собственным капиталом продиктована не только внутренними предпосылками (стремлением к улучшению финансовых результатов деятельности компании в целях роста благосостояния ее собственников), но и зависимостью фирмы от внешнего экономического окружения, оценивающего ее деятельность со стороны и образующего систему хозяйственных взаимосвязей с нею.

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на праве собственности и используемых им для формирования определенной части активов. Эта часть актива, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия. Собственный капитал включает в себя различные по своему экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов: уставный, добавочный, резервный капитал.

Кроме того, в состав собственного капитала, которым может оперировать хозяйствующий субъект без оговорок при совершении сделок, входит нераспределенная прибыль; фонды специального назначения и прочие резервы. Также к собственным средствам относятся безвозмездные поступления и правительственные субсидии.

Тема выпускной квалификационной работы особенно актуальна сегодня, поскольку в нашей стране наблюдается резкий рост конкуренции практически во всех секторах экономики, нередко отсутствие профессиональных знаний у части руководителей предприятий и другие негативные факторы приводят к банкротству организаций со всеми вытекающими последствиями. Поэтому для нашей страны наличие собственного капитала является первым условием надежности предприятия.

Целью работы является подробное рассмотрение такого понятия как собственный капитал предприятия и управление им.

Для достижения поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:

Определить сущность и основные характеристики понятия «собственный капитал» и «управление собственным капиталом»;

Определить основные источники формирования собственного капитала;

Выявить задачи и функции управления собственным капиталом;

Рассмотреть существующие методы оценки собственного капитала;

Оценить методы управления собственным капиталом;

Выявить количественные характеристики оценки собственных средств;

Рассмотреть политику распределения прибыли;

Для достижения поставленных задач работа разделена на три взаимосвязанных части, первая глава носит сугубо практический характер и содержит ответ на первые три вопроса. Во второй главе на практическом примере осуществлена попытка применить существующие методы оценки собственного капитала. Третья глава содержит ответ на два заключительных вопроса.

В качестве предмета исследования выбран собственный капитал предприятия, его структура и динамика.

Объектом исследования выбрано предприятие ОАО «Пензпромстрой».

Различным аспектам управления формирования собственного капитала и эффективностью его использования уделено немало внимания в работах отечественных и зарубежных экономистов. При проведении расчетов использовались методики ведущих российских экономистов, таких как Г.В. Савицкая, О.В. Ефимова, Н.П. Любушин, Т.Б. Бердникова и др.

При написании работы были использованы различные методы экономических исследований: экономического и статистического анализа, информационного моделирования и др.

Из числа специальных методов и приемов применялись: приемы математики, экономической статистики, анализа финансово - хозяйственной деятельности предприятий, методы чтения и анализа финансовой отчетности, метод средних величин, факторный анализ, разработка системы показателей и построение аналитических таблиц.

В качестве информационной базы для написания дипломной работы использованы: нормативно - правовая документация, специальная литература по теме исследования, финансовая (бухгалтерская) отчетность ОАО «Пензпромстрой» за период 2008-2010 гг.

1. Теоретические основы оценки финансового состояния предприятия

1.1 Значение, задачи и показатели оценки финансового состояния предприятия

Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Термин «капитал» имеет латинское происхождение и означает основной, главный. Проблемами его экономической сущности занимались К. Маркс, Д. Рикардо, А. Смит, Дж. Кейнс, Д.Б. Кларк, Миллер, Модильяни и другие талантливые ученые.

В первоначальных работах экономистов капитал рассматривался как основное богатство, основное имущество. По мере развития экономической мысли это первоначальное абстрактное и обобщенное понятие капитала наполнялось конкретным содержанием, соответствующим господствующей парадигме экономического анализа развития общества.

В процессе хозяйственной деятельности происходит постоянный оборот капитала: последовательно он меняет денежную форму на материальную, которая в свою очередь изменяется, принимая различные формы продукции, товара и другие, в соответствии с условиями производственно-коммерческой деятельности организации, и, наконец, капитал вновь превращается в денежные средства, готовые начать новый кругооборот.

На основе изучения генезиса теорий капитала «капитал» можно определить как ценное общественное богатство, находящееся в постоянном движении и способное приносить доход его собственникам, которое является носителем факторов риска и ликвидности и выступает объектом экономического управления.

В зависимости от источников образования и целевого назначения, имущество организации разделяют на собственное (собственный капитал) и заемное (заемный капитал, созданный за счет обязательств).

Стоимость имущества, вложенного (инвестированного) собственником в предприятие, формирует собственный капитал этого предприятия. Для того, чтобы превратить свое имущество (или его часть) в капитал (капитализировать его), владелец данного имущества должен как минимум соблюсти следующие условия:

Капитализируемое имущество должно быть отделено от другого личного имущества владельца на длительное время (возможно - навсегда). Собственник теряет возможность использования физических или иных свойств капитализируемого имущества для непосредственного личного потребления;

С момента капитализации право на пользование и распоряжение инвестированным имуществом должно быть передано другому экономическому субъекту - предприятию. Капитализированное имущество становится активами предприятия, обязующегося использовать их таким образом, чтобы стоимость этих активов максимально возросла.

Стимулом, подвигающим собственника на добровольный отказ от части своих законных прав на принадлежащее ему имущество, является предоставляемое ему взамен право на получение суммы прироста собственного капитала предприятия.

Под собственным капиталом понимают совокупность экономических отношений, позволяющих включить в хозяйственный оборот финансовые ресурсы, принадлежащие либо собственникам, либо самому хозяйственному субъекту.

Собственный капитал - это часть экономических ценностей, сформированных предприятием с начала его экономической деятельности, свободная от притязаний третьих лиц, не являющихся владельцами общества, и используемая обществом с целью получения дохода.

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на праве собственности и используемых им для формирования определенной части активов. Эта часть актива, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия .

Стоимость активов всегда равна стоимости вложенного в них капитала. Главное предназначение активов предприятия - приносить ему доход. Предприятие может комбинировать своими активами любым не запрещенным законом способом, чтобы максимизировать этот результат. В финансовом менеджменте исключается возможность случайного приобретения предприятием каких-либо активов.

Любая закупка должна иметь предварительное финансовое обоснование, основным критерием которого является максимизация дохода. Если окажется, что приобретенный актив не способен обеспечить предприятию ожидаемый доход, то он должен быть продан, а высвободившиеся деньги вложены в другой, более доходный актив. Операции с активами, не приводящие к изменению стоимости активов (активы продаются по той же цене, по которой они были куплены), оставляют величину собственного капитала предприятия неизменной.

Собственный капитал рассчитывается как разница между совокупными активами предприятия и его обязательствами (пассивами) и представляет собой сумму превышения обоснованной рыночной стоимости собственности над непогашенной задолженностью.

Для того, чтобы превратить свое имущество в капитал, владельцы данного имущества должны как минимум соблюсти следующие условия:

Капитализируемое имущество должно быть отделено от другого личного имущества владельцев на длительное время. В этом случае собственник теряет возможность использования физических или иных свойств капитализируемого имущества для непосредственного личного потребления;

С момента капитализации право на пользование и распоряжение инвестированным имуществом должно быть передано предприятию как субъекту хозяйствования. Капитализированное имущество является активами предприятия, обязующегося использовать их таким образом, чтобы стоимость этих активов максимально возросла .

Рассматривая экономическую сущность капитала предприятия в качестве объекта управления, следует в первую очередь отметить следующие его характеристики:

Капитал предприятия в своей вещественной форме представляет собой основные факторы производства;

Капитал существует также в форме финансовых (денежных) ресурсов предприятия, приносящих доход;

Капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников;

Капитал предприятия является главным измерителем его рыночной стоимости;

Динамика капитала предприятия является важнейшим барометром уровня эффективности его хозяйственной деятельности.

Собственный капитал, по сравнению с заемным, характеризуется следующими позитивными особенностями:

1. Простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов.

2. Более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.

3. Обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.

Вместе с тем, ему присущи следующие недостатки:

1. Ограниченность объема привлечения, а, следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка и на отдельных этапах его жизненного цикла.

2. Высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.

3. Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической.

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (так как не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

1.2 Структура собственного капитала предприятия

Собственный капитал, безусловно, имеет сложное строение. Его состав зависит от организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта.

Собственный капитал состоит из уставного, добавочного и резервного капитала, нераспределенной прибыли и целевых (специальных) фондов (рис. 1.1.). Коммерческие организации, функционирующие на принципах рыночной экономики, как правило, владеют коллективной или корпоративной собственностью. Собственниками выступают юридические и физические лица, коллектив вкладчиков-пайщиков или корпорация акционеров. Уставный капитал, сложившийся как часть акционерного капитала, наиболее полно отражает все аспекты организационно-правовых основ формирования уставного капитала.

Рис. 1.1. Структура собственного капитала предприятия

капитал управление собственный

Уставный капитал характеризует первоначальную сумму собственного капитала предприятия, инвестированную в формирование его активов для начала осуществления хозяйственной деятельности. Его размер определяется учредительными документами и уставом предприятия. Для предприятия отдельных сфер деятельности и организационно - правовых форм (акционерное общество, общество с ограниченной ответственностью) минимальный размер уставного капитала регулируется законодательством.

Уставный капитал - это стартовый капитал, необходимый предприятию для осуществления финансово-хозяйственной деятельности с целью получения прибыли. Вклады в уставный капитал подразделяются на вклады денежными средствами и вклады имуществом, передаваемым участником в счет погашения своих обязательств по вкладу .

Правовая основа уставного капитала определяет его размер и состав; сроки и порядок внесения вкладов в уставный капитал участниками; оценку вкладов при их взносе и изъятии; порядок изменения долей участников; ответственность участников за нарушение обязательств по внесению вкладов.

Формирование уставного капитала связано с целями создания организации и ее организационно-правовой формой. Порядок формирования уставного капитала организаций разных организационно-правовых форм достаточно жестко в настоящее время регулируют законы Российской Федерации. Кроме того, ряд подзаконных актов регламентирует действие по бухгалтерскому отражению этого процесса.

Согласно Гражданскому кодексу РФ уставный капитал, в зависимости от организационно-правовой формы предприятия, может выступать в виде:

Складочного капитала - в полном товариществе и товариществе на вере;

Паевого либо неделимого фонда - в производственном кооперативе (артели);

Уставного капитала - в акционерных обществах, обществах с ограниченной и дополнительной ответственностью;

Уставного фонда - в унитарных государственных и муниципальных предприятиях.

Уставный капитал является имущественной основой деятельности организации, он определяет долю каждого участника в управлении предприятием и гарантирует интересы его кредиторов.

Изменение размера уставного капитала предприятия всегда связано с переутверждением его учредительных документов общим собранием учредителей и их перерегистрацией в соответствующих государственных органах.

Уставный капитал от других структурных частей собственного капитала предприятия отличает то, что он должен быть распределен между его участниками (учредителями). Поэтому решение общего собрания учредителей о его изменениях должно сопровождаться указанием о порядке их распределения между участниками.

Уставный капитал является одним из важнейших показателей, позволяющих получить представление о размерах и финансовом состоянии экономических субъектов. Это один из наиболее устойчивых элементов собственного капитала организации, поскольку изменение его величины допускается в строго определенном порядке, установленном законодательно.

Уставной капитал можно охарактеризовать как зафиксированную в учредительных документах коммерческой организации сумму вкладов, первоначально инвестируемых собственником в имущество предприятия для обеспечения его уставной деятельности. При этом следует отметить некоторую условность применения термина «первоначально».

Уставный капитал хозяйственного общества должен быть полностью оплачен в течение одного года с момента государственной регистрации, хозяйственные товарищества сами определяют этот срок в своих учредительных документах, а уставный фонд унитарных предприятий должен быть полностью оплачен уже к моменту регистрации. Более того, уставный капитал может быть увеличен в процессе функционирования предприятия, и при этом он уже выступает не как первоначальный источник, а как источник привлечения дополнительных ресурсов.

Направления использования уставного капитала законодательно не определены. Единственное требование, чтобы уставной капитал обеспечивался имуществом организации.

В процессе хозяйственной деятельности у общества может появиться новое имущество или возрасти учетная стоимость уже имеющегося, т.е. увеличиваются размеры активов. Для учета источников такого имущества или прироста его стоимости в бухгалтерском учете введено понятие добавочного капитала.

Добавочный капитал - это эмиссионный доход, создаваемый в акционерных обществах открытого типа и представляющий собой сумму превышения продажной цены акций над номинальной в ходе проведения открытой подписки. Эмиссионный доход, возникший при формировании уставного капитала акционерных обществ, рассматривается только в качестве добавочного капитала и не допускается направлять его на нужды потребления.

Другими словами, добавочный капитал является источником средств предприятия, образуемым в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной стоимости .

По своему финансовому происхождению добавочный капитал имеет следующие источники формирования:

Эмиссионный доход;

Суммы дооценки внеоборотных активов;

Курсовые разницы, связанные с формированием уставного капитала;

Суммы нераспределенной прибыли, направленные как источники покрытия капитальных вложений;

Безвозмездно полученное имущество (кроме относящегося к социальной сфере, которое отражается в составе нераспределенной прибыли);

Средства ассигнований из бюджета, использованные на финансирование долгосрочных вложений.

Добавочный капитал может образовываться не только по перечисленным выше причинам. Что включать в состав добавочного капитала и как его использовать, решают собственники предприятия, разрабатывающие соответствующие положения. Эти положения должны быть утверждены протоколом общего собрания учредителей, после чего закрепляются приказом об учетной политике.

Таким образом, добавочный капитал - это эмиссионный доход, полученный акционерным обществом-эмитентом от продажи своих акций сверх их номинальной стоимости. Эмиссионный доход представляет собой определенную стоимостную оценку имущества (например, денежных средств), полученного организацией дополнительно, являющегося, по сути, приростом имущества организации.

Добавочный капитал может пополняться за счет средств, направляемых на пополнение собственных оборотных средств, данный источник образуется в процессе распределения участниками нераспределенной прибыли предприятия.

К добавочному капиталу присоединяются ассигнования, получаемые из бюджета любого уровня, которые израсходованы предприятием на финансирование долгосрочных инвестиций.

Доходы организации, относимые на добавочный капитал, увеличивают собственный капитал организации, однако не влияют на финансовый результат деятельности организации в отчетном периоде. Например, организация может безвозмездно получить в собственность дорогостоящее производственное помещение, в результате ее имущество и капитал будут иметь существенный прирост, однако финансовым результатом деятельности организации в отчетном периоде может стать убыток.

Наличие доходов, не включаемых в финансовый результат деятельности, принимается в расчет в налоговом учете: при исчислении налогооблагаемой прибыли, доходы, относимые на добавочный капитал, присоединяются к прибыли, подлежащей налогообложению.

Следующая составляющая собственного капитала, это резервный капитал, представляющий собой страховой капитал предприятия, предназначенный покрытия общих балансовых убытков при отсутствии иных возможностей их возмещения, а также для выплаты доходов инвесторам и кредиторам в случае, если на эти цели не хватает прибыли. Средства резервного капитала выступают гарантией бесперебойной работы предприятия и соблюдения интересов третьих лиц. Наличие такого финансового источника придает последним уверенность в погашении предприятием своих обязательств.

Образование резервного капитала может носить обязательный и добровольный характер. В первом случае он создается в соответствии с законодательством России, а во втором - в соответствии с порядком, установленным в учредительных документах предприятия, или с его учетной политикой. В настоящее время создание резервного капитала является обязательным только для акционерных обществ и предприятий с иностранными инвестициями.

Если у организации есть филиалы и представительства, зарегистрированные как налогоплательщики, то они также могут образовывать резервные фонды. Если в учредительных документах не предусмотрен пункт создания резервного фонда, то предприятие не имеет право его создавать.

Размер ежегодных отчислений предусматривается уставом общества, но не может быть менее 5% от чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом общества.

В составе имущества организации резервный капитал, создаваемый в соответствии с законодательством, и резервный капитал, создаваемый в соответствии с учредительными документами, учитываются раздельно.

Информация о величине резервного капитала в балансе предприятия иметь чрезвычайное значение для внешних пользователей бухгалтерской отчетности, которые рассматривают резервный капитал, как запас финансовой прочности предприятия. Недостаточная величина обязательного резервного капитала свидетельствует либо о недостаточности прибыли, либо об использовании резервного капитала на покрытие убытков.

Средства резервного фонда предназначены для покрытия балансового убытка за отчетный год, для погашения облигаций и выкупа акций акционерного общества при отсутствии других средств. Резервный фонд создается предприятиями также и на случай прекращения их деятельности для покрытия кредиторской задолженности. Ни на какие другие цели использовать «резервные» деньги нельзя.

Значительная часть собственного капитала предприятия аккумулируется в фондах специального назначения. Эти средства резервируются и направляются на образование источников финансирования затрат на создание нового имущества производственного назначения и социальной инфраструктуры, а также на нужды социального развития (кроме капитальных вложений).

Специальные (целевые) финансовые фонды являются весьма своеобразной и перспективной формой собственного капитала предприятия. К ним относятся целенаправленно сформированные фонды собственных финансовых средств с целью их последующего целевого расходования.

Главным источником формирования фондов специального назначения служат остающиеся в распоряжении предприятия часть прибыли. С позиции финансового контроля первостепенное значение имеет четкое разграничение средств, направляемых предприятием на производственное развитие и нужды потребления. Необходимость такого контроля связана с налоговыми льготами, предусматривающими уменьшение налогооблагаемой прибыли на ту ее часть, которая направлена на финансирование капитальных вложений.

Реализация политики организации, направленной на аккумулирование своей чистой прибыли для финансирования целевых мероприятий, производится путем образования фондов специального назначения. Количество фондов, их название и использование организация определяет самостоятельно.

Фонды специального назначения образуются по нормам, установленным собственниками, а также за счет безвозмездных взносов учредителей и других предприятий. Они, как правило, подразделяются на фонд накопления, фонд социальной сферы и фонд потребления.

Средства фондов накопления направляются на производственное развитие организации и иные аналогичные цели, в частности на:

Финансирование затрат по техническому перевооружению, реконструкции и расширению действующего производства и строительства новых объектов;

Проведение научно-исследовательских работ, приобретение оборудования, приборов;

Расходы, связанные с выпуском и распространением акций, облигаций и других ценных бумаг;

Взносы в создание инвестиционных фондов, совместных предприятий, акционерных обществ и ассоциаций;

Списание затрат, которые по действующим положениям не включаются в себестоимость продукции (работ, услуг), а производятся непосредственно за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятий;

На финансирование природоохранных мероприятий и др.

Если предприятие использует средства для капитальных вложений, то сам фонд накопления не уменьшается, так как происходит преобразование финансовых средств в имущество организации. Если же предприятие использует средства фонда на покрытие убытков отчетного года, на распределение прибыли между учредителями, а также на списание затрат, не включаемых в первоначальную стоимость вводимых в эксплуатацию объектов основных средств, то величина фонда накопления уменьшается.

Средства фонда потребления, в отличие от фонда накопления, направляются на социальное развитие и материальное поощрение персонала, а также других мероприятий и работ, не приводящих к образованию нового имущества организации. Средства специальных фондов используются согласно смете, которая обсуждается и утверждается собственниками организации (акционерами). Об исполнении сметы они информируются в установленные сроки.

Фонд потребления предназначен для обеспечения социальной защиты персонала: дотаций на питание, приобретение проездных билетов, путевок в санатории, детские учреждения, на жилищное строительство, а также на материальное поощрение работников (единовременные премии, подарки, материальная помощь) и пр.

Фонд социальной сферы представляет собой зарезервированные (направленные) суммы в качестве финансового обеспечения развития социальной сферы. Фонд социальной сферы покрывает капитальные вложения не в производство как фонд накопления, а в социальные службы предприятия, например в строительство детского сада. Средства фонда направляются на финансирование расходов, связанных с содержанием объектов жилищно-коммунального хозяйства, здравоохранения, культуры, спорта, детских учреждений, домов и баз отдыха, учитываемых на балансе организации.

Порядок формирования и использование средств этих фондов регулируется уставом и другими учредительными и внутренними документами предприятия.

Собственно, если не считать амортизацию единственным крупным источником финансирования деятельности предприятия, является нераспределенная прибыль. Ее предприятие всегда может направить на свои нужды или создание специальных фондов. Отличительной особенностью на вновь создаваемых предприятиях является сложность в прогнозировании прибыли из-за еще не возникшего спроса на производимые товары и услуги. Нераспределенная прибыль характеризует часть прибыли предприятия, полученную в предшествующем периоде и не использованную на потребление собственниками (акционерами, пайщиками) и персоналом.

Нераспределенная прибыль исчисляется, как разница между выявленными на основании бухучета всех операций организации и оценки статей бухгалтерского баланса финансовым результатом за отчетный период и причитающейся к уплате суммой налогов и иных аналогичных обязательных платежей, уплачиваемых в соответствии с законодательством РФ, за счет прибыли после налогообложения, включая санкции за нарушения (в том числе по расчетам с государственными внебюджетными фондами).

Эта часть прибыли предназначена для капитализации, то есть, для реинвестирования в развитие производства. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых средств предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.

Прочие формы собственного капитала. К ним относятся расчеты за имущество (при сдаче его в аренду), расчеты с участниками (по выплате им доходов в форме процентов или дивидендов) и некоторые другие.

Организациям предоставлено право создавать резервы сомнительных долгов. Сомнительным долгом признается дебиторская задолженность организации, которая не погашена в срок, установленный договорами, и не обеспечена соответствующими гарантиями. Источником формирования данного резерва являются результаты финансовой деятельности организации, т.е. прибыль, исчисленная до налогообложения.

Резерв сомнительных долгов создается на основе результатов проведенной в конце отчетного года инвентаризации дебиторской задолженности. Величина резерва определяется отдельно по каждому сомнительному долгу в зависимости от финансового состояния (платежеспособности) должника и оценки вероятности погашения долга полностью или частично. Если до конца года, следующего за годом создания резерва сомнительных долгов, этот резерв в какой-либо части не будет использован, то неизрасходованные суммы присоединяются к прибыли соответствующего года.

Таким образом, величина собственного капитала - это один из важнейших показателей финансовой стабильности и устойчивости любого предприятия. В первую очередь именно уровень собственного капитала является критерием оценки инвестиционной привлекательности предприятия.

В связи с этим проблема управления собственным капиталом становится основополагающей в деятельности любого хозяйствующего субъекта, которая заключается в стремлении максимизировать его уровень.

1.3 Задачи и функции управления собственным капиталом организации

Управление собственным капиталом предполагает управление процессом его формирования, поддержания и эффективного использования, то есть, управление уже сформированными активами. Это предполагает как управление собственным капиталом в целом, так и управление его структурными элементами.

Управлению собственным капиталом должно предшествовать изучение эффективности управления им в предыдущем периоде. Анализ необходим для определения резервов формирования собственных средств.

Проблема формирования собственного капитала не может быть ограничена лишь непосредственным выбором и использованием определенного способа или инструмента финансирования и должна рассматриваться в контексте управления структурой совокупного капитала.

С увеличением «возраста» компании структура ее капитала усложняется, а действия по управлению этой структурой становятся более востребованными, поскольку влияют на такие важнейшие показатели деятельности компании как финансовая устойчивость и рентабельность, стоимость бизнеса и инвестиционная привлекательность на рынке .

В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования. Состав основных источников формирования собственных финансовых ресурсов предприятия приведен на рисунке 1.2.

В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, она формирует преимущественную часть его собственных финансовых ресурсов, обеспечивает прирост собственного капитала, а соответственно и рост рыночной стоимости предприятия.

Рис. 1.2. Источники формирования собственного капитала предприятия

Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, особенно на предприятиях с высокой стоимостью используемых собственных основных средств и нематериальных активов; однако сумму собственного капитала предприятия они не увеличивают, а лишь являются средством его реинвестирования. Прочие внутренние источники не играют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов предприятия.

В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит привлечению предприятием дополнительного паевого (путем дополнительных взносов средств в уставный фонд) или акционерного (путем дополнительной эмиссии и реализации акции) капитала. Для отдельных предприятий одним из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов может являться предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь (как правило, такая помощь оказывается лишь отдельным государственным предприятиям разного уровня). В число прочих внешних источников входят бесплатно передаваемые предприятию материальные и нематериальные активы, включаемые в состав его баланса.

Основу управления собственным капиталом предприятия составляет управление формированием его собственных финансовых ресурсов. В целях обеспечения эффективного управления этим процессом на предприятии разрабатывается обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.

Основными задачами управления собственным капиталом являются:

Определение целесообразного размера собственного капитала;

Увеличение, если требуется, размера собственного капитала за счет нераспределенной прибыли или дополнительного выпуска акций;

Определение рациональной структуры вновь выпускаемых акций;

Определение и реализация дивидендной политики.

Разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам.

1. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития предприятия.

На первом этапе анализа изучаются общий объем формирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.

На втором этапе анализа рассматриваются источники формирования собственных финансовых ресурсов. В первую очередь изучается соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, а также стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников.

На третьем этапе анализа оценивается достаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде.

2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Рассчитанная общая потребность охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов формируемых как за счет внутренних, так и за счет внешних источников.

3. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе основных элементов собственного капитала формируемого за счет внутренних и внешних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала предприятия.

4. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников.

5. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников. Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников призван обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования. Если сумма привлекаемых за счет внутренних источников собственных финансовых ресурсов полностью обеспечивает общую потребность в них в плановом периоде, то в привлечении этих ресурсов за счет внешних источников нет необходимости.

6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов.Процесс этой оптимизации основывается на следующих критериях:

Обеспечение минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов;

Обеспечение сохранения управления предприятием первоначальными его учредителями.

Управление собственным капиталом предприятия включает также определение оптимального соотношения между собственными и заемными финансовыми ресурсами.

Финансовый рычаг («финансовый леверидж») - это финансовый механизм управления рентабельностью собственного капитала за счет оптимизации соотношения используемых собственных и заемных финансовых средств.

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.

Эффект финансового рычага возникает из-за расхождения между экономической рентабельностью и «ценой» заемных средств. Экономическая рентабельность активов представляет собой отношение величины эффекта производства (т.е. прибыли до уплаты процентов за кредиты и налога на прибыль) к суммарной величине совокупного капитала предприятия (т.е. всех активов или пассивов).

Иными словами, предприятие должно изначально наработать такую экономическую рентабельность, чтобы средств хватило, по крайней мере, для уплаты процентов за кредит.

Для расчета эффекта финансового рычага можно применять следующую формулу :

ЭФР = (Рк - Рзк) х ЗС / СК, (1)

где Рк - рентабельность совокупного капитала (отношение суммы чистой прибыли и цены, уплаченной за заёмные средства и сумме капитала);

Рзк - рентабельность заёмного капитала (отношение цены, уплаченной за заёмные средства к сумме заёмных средств);

ЗК - заёмный капитал (среднее значение за период);

СК - собственный капитал (среднее значение за период).

Таким образом, эффект финансового рычага определяет границу экономической целесообразности привлечения заёмных средств.

Высокое положительное значение ЭФР показателя свидетельствует о том, что предприятие предпочитает обходиться собственными средствами, недостаточно использует инвестиционные возможности и не преследует цели максимизации прибыли. В этой ситуации акционеры, получив скромные дивиденды, могут начать продавать акции, снижая рыночную стоимость компании.

В завершении первой части работы остановимся на функциях управления собственным капиталом предприятия. К основным функциям управления собственным капиталом можно отнести:

Защитную функцию.Собственный капитал позволяет сохранять платежеспособность предприятия путем создания резерва активов, позволяющих предприятию функционировать, несмотря на угрозу появления убытков. При этом, однако, предполагается, что большая часть убытков покрывается не за счет капитала, а текущих доходов предприятия.

Капитал играет роль своеобразной защитной «подушки» и позволяет предприятию продолжать деятельность в случае возникновения крупных непредвиденных потерь или расходов. Для финансирования подобных затрат существуют различные резервные фонды, включаемые в собственный капитал.

Оперативную функцию. Онаимеет второстепенное значение по сравнению с защитной. Она включает ассигнование собственных средств на приобретение земли, зданий, оборудования, а также создание финансового резерва на случай непредвиденных убытков. Этот источник финансовых ресурсов незаменим на начальных этапах деятельности предприятия, когда учредители осуществляют ряд первоочередных расходов.

На последующих этапах развития предприятия роль собственного капитала не менее важна, часть этих средств вкладывается в долгосрочные активы, в создание различных резервов. Хотя основным источником покрытия затрат на расширение операций служит накапливаемая прибыль, предприятия часто прибегают к новым выпускам акций или долгосрочных займов при проведении мероприятий структурного характера - открытии филиалов, слияниях.

Регулирующую функцию. Она связана с особой заинтересованностью общества в успешном функционировании предприятий.

Названные функции собственного капитала показывают, что собственный капитал - основа коммерческой деятельности любого предприятия. Он обеспечивает его самостоятельность и гарантирует его финансовую устойчивость, являясь источником сглаживания негативных последствий различных рисков, которые несет предприятие.

Повышение эффективности управления собственным капиталом стимулируется с одной стороны стремлением к улучшению финансовых результатов деятельности компании и росту благосостояния ее собственников, с другой стороны - зависимостью компании от внешнего экономического окружения, оценивающего ее деятельность со стороны и образующего систему хозяйственных взаимосвязей с нею.

2. Анализ управления собственным капиталом ОАО «Пензпромстрой»

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

Открытое акционерное общество «Пензпромстрой» начало свою историю 7 июля 1939 года, когда вышло постановление Совета Народных Комиссаров СССР №998, а вслед за ним приказ народного комиссара по строительству от 31 декабря 1939 года за №469 «О создании в городе Пензе Союзного треста №7». Именно эта дата является датой рождения треста «Пензпромстрой», ныне ОАО «Пензпромстрой».

Компанией были построены такие значимые промышленные предприятия и культурные объекты для Пензенского региона, как ОАО «Пензмаш», Пивзавод, завод «ЖБИ», ОАО «Пензтекстильмаш», Дворец культуры «Заря», здание «Рембыттехники» и др.

Трест «Пензпромстрой» зарегистрирован как открытое акционерное общество «Пензенское Промышленное Строительство» (ОАО «Пензпромстрой») Администрацией Ленинского района г. Пензы 22.10.1992 г.

Общество является открытым акционерным обществом и действует в соответствии с Федеральным законом №208-ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. . Место нахождения Общества: 440008, г. Пенза, ул. Дзержинского 4. Целью деятельности Общества является извлечение прибыли.

Основные виды деятельности предприятия: ремонтно-строительные работы, прокладка инженерных коммуникаций, строительство жилых и промышленных объектов, строительство объектов социально культурного назначения, прокладка коммуникаций, изготовление железобетонных изделий.

Организация является юридическим лицом по российскому законодательству: имеет в собственности обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, быть истцом и ответчиком в суде.

Общество в своей деятельности руководствуется Уставом организации, законодательством Российской Федерации и обязательными для исполнения актами исполнительных органов власти.

Учредителями ОАО «Пензпромстрой» являются акционеры, владеющие акциями ОАО «Пензпромстрой». Реестр акционеров ОАО «Пензпромстрой» находится у ЗАО «Центральный объединенный Регистратор» (место нахождения: 125040 г. Москва ул. Правды, дом 23.)

Уставный капитал общества составляет 102886 рублей. Он составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами в соответствии с планом приватизации, в том числе:

11023 шт. обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 7 рублей;

3675 шт. привилегированных именных акций номинальной стоимостью 7 рублей. Все акции Общества являются именными бездокументарными.

Высшим органом управления общества является Общее собрание акционеров. В период между собраниями общее руководство деятельностью общества осуществляет Совет директоров.

Совет директоров общества осуществляет общее руководство деятельностью общества, за исключением решения вопросов, отнесенных федеральными законами и уставом к компетенции общего собрания акционеров.

Руководство текущей деятельностью ОАО «Пензпромстрой» осуществляет генеральный директор, который действует в соответствии с Уставом организации. Он распоряжается средствами организации в пределах предоставленных ему прав, издает приказы и указания, принимает и увольняет работников в соответствии со штатным расписанием, применяет к ним поощрения и взыскания в соответствии с правилами внутреннего трудового распорядка и действующим трудовым законодательством РФ, а также совершает другие действия, необходимые для достижения целей и задач организации.

Принимает меры по обеспечению организации квалифицированными кадрами. Решает все вопросы в пределах предоставленных прав и поручает выполнение отдельных производственно-хозяйственных функций другим должностным лицам - своим заместителям, руководителям производственных единиц, а также функциональных и производственных подразделений организации.

Генеральному директору непосредственно подчиняются:

Главный инженер;

Строительный отдел;

Финансовый отдел;

Бухгалтерия и др.

Бухгалтерскую службу организации возглавляет главный бухгалтер, назначаемый генеральным директором. В своей деятельности главный бухгалтер строго руководствуется Федеральным законом от 21.11.1996 №129-ФЗ «О бухгалтерском учете» и другими нормативными документами .

В обязанности главного бухгалтера входит:

­ организация работы по постановке и ведению бухгалтерского учета в целях получения заинтересованными внутренними и внешними пользователями полной и достоверной информации о финансово-хозяйственной деятельности и финансовом положении организации;

­ возглавлять работу по подготовке и утверждению рабочего плана счетов бухгалтерского учета.

Весь бухгалтерский учет осуществляется бухгалтерией, в состав которой входит главный бухгалтер, экономист и бухгалтер-кассир. Бухгалтерия осуществляет организацию бухгалтерского учета хозяйственно-финансовой деятельности организации и контроль по экономному использованию материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

Бухгалтерия осуществляет контроль по соблюдению оформления первичных и бухгалтерских документов. Участвует в проведении экономического анализа хозяйственно-финансовой деятельности организации.

В соответствии с приказом ОАО «Пензпромстрой» от 11.01.2010 г. №1 «Об учетной политики предприятия на 2010 год» бухгалтерский и налоговый учет на предприятии ведется бухгалтерией с использованием компьютерной техники и бухгалтерской программы 1-С.

Бухгалтерский учет ведется в соответствии со стандартным планом счетов, который содержится в приобретенной программе автоматизированного учета 1-С «Бухгалтерия», разработанным в соответствии с пунктом 9 Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в РФ (утверждено приказом Минфина России от 29.07.1998 №34н, приказом Минфина России от 31.10.2000 №94н) .

В соответствии с Федеральным Законом РФ №129-ФЗ «О бухгалтерском учете» и «Положением по ведению бухгалтерского учета и отчетности в РФ», хозяйственные операции регистрируются методом двойной записи на взаимосвязанных счетах бухгалтерского учета, которые включены в рабочий план счетов, обеспечивая своевременность и полноту учета .

В условиях рыночной экономики финансовый менеджер становится одной из ключевых фигур на предприятии. Он ответственный за постановку проблем финансового характера, анализ целесообразности выбора того или иного способа их решения и иногда за принятие окончательного решения по выбору наиболее приемлемого варианта действий.

Ниже, рассмотрим технико-экономические показатели работы ОАО «Пензпромстрой» за 2008-2010 годы и проведём сравнительный анализ в таблице 2.1.

В результате сравнительного анализа по показателям видно, что выручка от реализации товаров и услуг сократилась к концу 2010 года на 45034 тыс. рублей, или на 62,2% к 2008 году. Соответственно и себестоимость продукции сократилась на 49040 тыс. руб., или на 65,3% к 2008 году. Затраты на 1 рубль реализации товара сократились на 6,5 коп.

Валовая прибыль увеличилась на 4006 тыс. руб., к соответствующему периоду 2008 года, а чистая прибыль сократилась на 573 тыс. руб. и составила 728 тыс. руб., а в 2009 году был получен убыток от хозяйственной деятельности в сумме 335 тыс. руб. Чистая рентабельность в 2010 году увеличилась на 0,6%, или на 103%.

Среднегодовая стоимость основных производственных фондов к концу 2010 года выросла на 607 тыс. руб., или на 19,9% к 2008 году. Среднегодовая стоимость оборотных средств за этот период сократилась на 5628 тыс. руб., или на 86,1%. Численность персонала выросла на 40 человек, а выработка на одного работающего сократилась на 155,4 тыс. рублей.

Таблица 2.1. Технико-экономические показатели ОАО «Пензпромстрой» за 2008-2010 гг.

Подобные документы

Сущность и основные характеристики понятия "собственный капитал" и "управление собственным капиталом". Источники формирования собственного капитала, задачи и функции управления им и методы оценки. Количественные характеристики оценки собственных средств.

дипломная работа , добавлен 19.04.2010


Политика управления собственным капиталом: сущность и этапы в современных условиях. Организационно-экономическая характеристика компании и анализ политики управления собственным капиталом. Методика расчета лизинговых платежей и амортизационных отчислений.

курсовая работа , добавлен 28.05.2015


Сущность и структура собственного капитала предприятия, механизм управления им. Источники формирования собственных финансовых ресурсов предприятия. Анализ и оценка эффективности управления собственным капиталом ООО "Лемон", пути его совершенствования.

курсовая работа , добавлен 15.01.2012


Понятие и структура собственного капитала, источники финансирования, управление: задачи, этапы, механизм. Формирование собственных внутренних финансовых ресурсов предприятия; роль дивидендной и эмиссионной политики в управлении собственным капиталом.

курсовая работа , добавлен 21.12.2010


Рассмотрение основных теоретико-методических принципов управления собственным капиталом предприятия. Анализ деятельности и оценка эффективности управления капиталом ОАО "Рольф". Выявление путей совершенствования структуры капитала данного предприятия.

курсовая работа , добавлен 16.05.2015


Собственный капитал предприятия, необходимость его формирования, значение собственного капитала для устойчивого функционирования предприятия. Анализ управления собственным капиталом ОАО "Монтаж-Сервис". Дивидендная и эмиссионная политика предприятия.

курсовая работа , добавлен 28.01.2008


Долгосрочные источники финансирования. Сущность и состав собственного капитала предприятия. Экономическая целесообразность формирования и использования собственного капитала предприятия на примере ООО "СПК Анит". Проблемы управления собственным капиталом.

курсовая работа , добавлен 21.05.2015


Сущность, структура и методы формирования собственного капитала, современные методы оценки его стоимости. Особенности дивидендной и эмиссионной политики, анализ структуры и управление собственным капиталом на предприятии, направления его оптимизации.

дипломная работа , добавлен 24.11.2010


Понятие собственного капитала, его позитивные особенности и недостатки, этапы управления. Структура собственного капила в зависимости от организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта, методы и показатели оценки его стоимости (формирование цены).

курсовая работа , добавлен 31.01.2012


Особенности управления собственным капиталом, под которым понимают стартовый капитал, необходимый предприятию для осуществления финансово-хозяйственной деятельности с целью получения прибыли. Анализ финансового состояния фирмы на примере ООО "Архимед".